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2018年10月15日

張總 毋枉管

十月跌市含啟示

2018年的金融史會是如此寫:8月2日,蘋果市值破1萬億美元,花了38年,蘋果教主喬布斯還差2個月就去世6年了;9月4日,亞馬遜市值亦破1萬億美元,花了21年,股民額手稱慶。

標普500指數向3000點進發,不知「福兮禍所倚,禍兮福所伏」,其實注意諾貝爾經濟學獎得主Robert Shiller的P/E指數,100年來的歷史平均值是16.58倍,而破萬億這大好事時,P/E已經是32倍,「調整」就不是偶然了。

1929年的股市大崩潰,P/E才是30倍,1989年的崩潰,P/E更只是17倍,不過9月15日是雷曼兄弟的股殤日,並無大事紀發生,歷史很少重演在同一日,命運選擇了10月10日,辛亥革命107年的紀念日,炎黃子孫大概不會忘記,標普500指數之前已連跌4日,當日再大跌3.29%,收報2785點,進入跌市第5日。

中美貿易戰正在升級,美國跨國企業的中國業務不可能不受影響,利潤調整在所難免,牽一髮而動全身。債市利率也有指示,1929年股市大跌10年國債利率是3.5厘,1987年那次是7厘,2018年10月,美國10年期國債孳息率破3.27厘,這都不是美國聯儲局所能控制的,是金融市場的合力。美國正在加息期,聯儲局能走回頭路嗎?

股市市值下降影響最大那最富有的10%,他們擁有84%的市值,中產家庭的財產(主要在那間屋),在2017年已下降了34%,閒錢買了股票,亦套牢了。失業率低又如何,薪水加不了多少,股市10月12日大跌小回,以後經不起壞消息,正合隨卦卦象,靈也!

 

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