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2018年10月4日
港股昨日反覆下挫，恒指開市已見全日低位26840點，跌286點，早市一度倒升144點，至27270點，收市回至27091點，跌35點。內地尚在放假，少了北水參與，全日成交金額僅674億元。
美股又新高，世界這邊風光獨好。聯儲局加息縮表，加上貿易戰引發避險情緒，資金都跑到美國去，撐起美元資產。
至於新興市場就慘情，資金外流下資產大減價，本國貨幣大貶值。好似印尼同印度，前日印尼盾創亞洲金融風暴以來新低，昨日輪到印度盧比創歷史新低。
中電息率僅3.19厘
離岸人民幣兌美元亦回復跌勢，跌破6.90關口創6周新低。大行出報告唱淡人仔，美銀美林剛調低人民幣明年預測，估明年首季美元兌人仔會突破7算，升至7.05，第二季更可能升至7.1水平，重返2008年高點。若畀佢估中，中港股市都幾難好。
聯儲局年底前會再加息，明年預計加3次，2020年加多1次，即係仲有5次要加，以每次0.25厘計，聯邦基金利率將由現時的2厘至2.25厘，加至3.25厘至3.5厘，其他國家好難唔跟加，超低利率時代已結束。
在超低息時代，歐洲同日本負利率，號稱「無風險」的美國10年期國債，孳息率曾低過1.8厘，所以一眾高息股成為追捧對象，股價一路炒高，股息率一路下降，就算由5至6厘降到去3厘幾，相對於美債仲係「高息」。
時移世易，10年期美債孳息已企穩3厘，一年後的今日，聯邦基金利率大概升至3厘，照計美債孳可能上到4厘。當「無風險」資產回報也有4厘時，風險資產的高息定義也得改寫。
唔少傳統高息股的股息率已大為縮水，由「真高息股」變為「假高息股」。好似中電（00002），息率只得3.19厘，高唔過美債幾多；領展（00823）好些少，都係得3.34厘。
在美息趨升下，股息率沒有5厘樓上的，都不宜再以高息股看待，而「假高息股」要回復吸引力，一係狂加派息，一係股價下跌令股息率回升，在一般情況下，後者的可能性遠大於前者。
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