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2018年10月2日

盧斯 個股策略

華油展強勢 回至0.5元吸納

近期推介的幾隻食品股表現不錯,包括日清食品(01475)及天韻國際(06836)都可以繼續持有。食品股以外另一類強勢股是油服股,油價持續上升,連大行亦重新看好相關油服行業股份,今日先研究華油能源(01251)。

華油能源今年上半年收入5.41億元(人民幣.下同),按年增長29.1%;純利1968萬元,相對去年同期虧損3500萬元。業績轉虧為盈主要受惠於新訂單復甦及資產負債表改善。油價漲勢以目前形勢來看不似會突然逆轉,而華油等油服企業仍在上升周期初階,可望帶動2018至2020年盈利持續復甦。

期內,油藏板塊服務收入佔比42.1%,較去年同期增長3.2%。鑽井板塊和完井板塊業務收入對總收入的提升貢獻較大,鑽井板塊收入佔總收入41%,較去年同期增長7450萬元或50.6%;完井服務收入佔總收入16.9%,較去年同期增長4030萬元或79.1%。

中國鑽井收入大增83%

油藏服務提供地質研究及油藏研究服務、動態監測服務、試油試採服務、採油工藝服務、連續油管服務及地面生產裝置運行維修服務等。期間集團油藏服務業務實現收入2.27億元,其中來自中國的油藏服務收入增加21.4%,海外市場因部分油田工作量放緩,期間收入減少9.5%。

鑽井服務包括鑽機服務、修井機服務、複雜井大修打撈服務、旋轉地質導向服務、垂直鑽井技術服務、水平鑽井技術服務、側鑽井技術服務、欠平衡鑽井技術服務、精細控壓鑽井技術服務、固井服務及鑽井液服務等。

華油能源上半年的鑽井業務實現收入2.21億元,其中,中國鑽井業務收入為1.55億元,按年大幅增長82.8%。集團先後中標四川長寧頁岩氣平台一體化總包服務項目、新疆高性能水基鑽井液技術服務項目、山西煤層氣鑽井壓裂服務項目以及青海乾熱岩鑽完井項目等,鑽井業務工作量及收入相應獲得大幅增長。期內海外鑽井業務收入按年升6.6%。

隨着油市復甦,中國三大油企勘探開發資本支出預算均有提升。中石油(00857)2018年勘探與生產預計資本支出1676億元,較2017年實際資本支出增長3.46%,國內開發突出穩油增氣,加大頁岩氣等非常規資源開發力度。

中石化(00386)2018年勘探及開發板塊預計資本支出485億元,較2017年實際資本支出增長54.7%,重點安排中國西南頁岩氣、華北天然氣以及西北原油產能建設,推進天然氣管道和儲氣庫及境外油氣項目建設等。中海油(00883)2018年勘探開發資本支出預算可達581億至664億元,較2017年實際資本支出增長36.4%至55.9%。

華油今年展現特強走勢,年初由0.54港元起步升至5月最高1.22港元,9月回落至0.5港元水平又是買進良機,即使反彈至0.76港元,仍較年內高位回吐相當多,是年內逢低買入的好股。

 

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