熱門:

2018年9月20日

THE LEX COLUMN

德電商Zalando利潤縮水 賴天氣太熱

德國購物網站Zalando以銷售人字鞋起家,熱浪吹襲本應客似雲來。然而,Zalando創業十載,現在貴為歐洲最大網上零售商,業務依然未能站穩。柏林今夏受高溫肆虐,Zalando也賴天氣,指利潤將受到「漫長且炎熱」的夏季影響,6周內第二次發盈警,拖累股價在周二早上開市初段急瀉超過兩成。市場憂慮Zalando以天氣為藉口,掩飾更嚴重的問題。

夏日炎炎,人人輕裝上陣,確實會影響服裝零售生意。德國專業雜誌《紡織經濟》(Textilwirtschaft)刊登德國服裝市場每周銷量,顯示上周銷售額按年跌17%。夏天驕陽似火,顧客失去逛街購物意欲,更不願身穿T恤短褲,試披毛茸茸的大衣,網店蒙受的損失本應不及實體店。只是夏季遲遲不肯離去,意味夏季減價期也要延長,就算網店也要加碼提供折扣吸客。

只是Zalando利潤縮水,是否主要歸咎於天氣?Zalando預測銷售額增長20%至25%,最終只能僅僅達標,屬合理的評估,但預期營運利潤率卻急跌,令人狐疑。Zalando在3月預計營運利潤率增4%至5%,現在下調有關比率至略高於3%,利潤不及英國網上服裝零售商ASOS,更遠低於另一英國對手Boohoo。

Zalando由德國著名創業公司孵化器Rocket Internet「孕育」而成,目前市盈率近70倍。不過,Zalando股價昂貴,反映業務仍然跑贏全行。Zalando預計到2020年,生意規模可增加一倍,仍未偏離目標,惟邊際利潤繼續受壓,將難以達標。樂觀的投資者認為,盈利縮水只因Zalando落本投資,以改善分銷網絡,僅在今年已注入3.5億歐羅(約32.1億港元)。況且,Zalando與品牌合作,讓品牌可以直接在Zalando平台賣貨,省卻庫存等開支,利潤應將回升。

然而,看淡的投資者卻認為Zalando利潤不會反彈,盈利萎縮屬對手處處進逼的警號。目前仍未出現網上服裝店大混戰的跡象,惟一旦競爭進入白熱化階段,Zalando將會岌岌可危,承受的衝擊遠遠高於天氣熱到爆燈。

譯自:THE LEX COLUMN

版權所有:FINANCIAL TIMES

 

訂戶登入

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。

You are currently at: www.hkej.com
Skip This Ads