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2018年9月4日

林國泰 財經DNA

Walmart前景喜出望「內」

美國Walmart(沃爾瑪)網購平台為美國業務帶來不少增長貢獻。雖然如此,減價推廣、高燃油費用及外判運輸收費令整體運輸成本增加,令網購生意毛利率下跌。幸好,新鮮貨品類別業務增長強勁,而且,天氣和暖推動季節性產品、服裝、草地及花園等收入,因此,令食品及消耗品、電子產品、娛樂、服裝等生意增長達中單位數。

國際Walmart第二季收入為294.5億(美元.下同),按年升4%,毛利率上揚,惟經營利潤約12.7億元,按年減少19.1%。國際Walmart半年收入及經營利潤為597.1億及25.3億元,按年分別增加7.7%及減少6.4%,毛利率持平。反映第二季收入增長放緩及經營利潤有所減少,毛利率反而改善,當中, 四大市場收入按年呈現增長。

四大市場包括墨西哥、加拿大、中國及英國,順序同店收入按年增長5.4%、2.6%、1.5%及0.4%,在單數按年分別上升0.5%、1.5%、0.25及-0.5%,可見,英國市場挑戰較大,如何增加顧客,提升單數至為關鍵,幸好在毛利率及經營利潤有所改善。內地市場同店增長主要來自單價升1.3%,而且不斷在內地發展,收益按年升4.3%,但毛利率及經營收益跌。

網購增長跑贏同業

內地Walmart收入增長在國際主要市場中排名第二,僅次墨西哥增長7.3%。墨西哥市場受惠重新推出網購平台,令全渠道銷售增加幅度達雙位數,世界盃亦帶動電視機的銷量。在內地市場,新鮮食品銷售持續上升,加強與網購平台夥伴京東的合作,令生意有強勁增長,特別在6月18日的京東618購物節,擴展1小時京東到家快速運輸服務的店舖數目,同時,亦加強與騰訊(00700)策略合作,利用相關應用程式,改善顧客的購物體驗。

Walmart旗下Sam's Club佔整體生意約11.6%,第二季同店銷售按年增長(不包括燃油)5%,較市場預期增長2.6%。總而言之,Walmart業績令市場有驚喜,主要來自兩方面,首先,實際業績較市場預期為高,除了Sam's Club生意外,不論收入、每股盈利及網購增長都明顯跑贏市場預期。第二,Walmart提高財政盈利、美國及Sam's Club同店銷售預測。

雖然Walmart季績不錯,但仍要多了解一兩年, 美國國內市場仍是最重要,由於亞馬遜來勢洶洶,難言已找到逃生門,因此仍須繼續為消費者創造更大價值,才能開展新一頁。

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