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2018年8月29日
本來大家以為人民幣滙價回穩後，港股無得輸，不過觀乎港元近兩日之弱勢及資金加速外流，情況實在令人幾意外，因為美股連續兩個交易日創新高，環球股市跟住上之餘，美滙指數跌穿50天線，在這樣的環境下，資金仍然撤出港元，相信係港元息口遠低於美息之故。美國聯儲局今年很大可能會加多兩次息，睇嚟要守住港滙，港息必須快馬加鞭從後趕上，但令人擔心的是，當港息抽升，對存在已久的港樓泡沫將會好麻煩。
美元連日轉弱，港元更是弱不禁風，多番觸及7.85的弱方兌換保證水平，勞動金管局出手接盤買入港元。金管局繼周一兩度入市承接67.2億元沽盤後，昨天下午5時過後，再接78.5億元沽盤，令8月30日結算時，銀行體系結餘降至763.5億元【圖1】。
港銀不願接盤 氣氛轉壞
對於近日資金急速撤離，有市場人士指出，過往都是當香港人瞓緊覺、即紐約時段港元交易較疏落時，才要金管局出手接沽盤，但周一在日光日白，銀行打開門做生意的時候，都無人願意接盤，反映市場對港元的情緒轉差。睇嚟聯儲局9月又會再加息，資金繼續流出港元的機會較高。
今年3月聯儲局在本輪加息周期第六度加息後，觸發新興市場貨幣大貶值【圖2】，若該局9月再度加息，隨時引發新一輪新興市場貨幣貶值潮。
本港銀行體系結餘為貨幣基礎的一部分，2008年金融海嘯爆發前，結餘只是十多億元，之後美國推出三輪量寬，歐洲、日本亦跟隨，游資充斥全球，本港銀行體系結餘亦大幅膨脹。不過，隨着聯儲局按日程逐步加大收水力度，資金開始流出本港市場，結餘額亦走上正常化之路。
潮漲時樓市是最大受惠者，今日潮退，利率回升，理論上樓市將會還原，還原幾多，則要看眾多政經因素，但願不會是「建華七年」樓市悲劇的翻版。目前本港地產股、零售股及銀行股疲弱，可能正反映樓市的潛在問題。人仔回穩後，本地薑面臨的風險比中資股更大。
美墨騷一場 股市當真睇
另外，美國與墨西哥的貿易談判總算有了結果。美國總統特朗普周一率先報喜，美股再創新高，惟這份新協議還須雙方國會通過，內容與北美自由貿易協定（NAFTA）比較，唔算有很大突破。新協議內容包括免稅汽車必須有75%的部件在美國或墨西哥生產，舊協議為62.5%；40%至45%汽車部件須由時薪16美元或以上的工人生產；墨西哥須立法允許成立工會等。這些條款旨在削弱墨國汽車業的競爭力。
美國商界輿論陣地《華爾街日報》，其社評形容該協議只是半紙NAFTA，加拿大沒有參與是最大敗筆。此外，新協議缺乏對美資在墨西哥投資的保障條款，而且每6年需要檢討一次，文章認為這只是政府的策略，以圖削弱美資投資墨西哥的意欲，選擇留在美國。
該文章預料，美國國會將對該份新協議提出大量修訂，但中期選舉在即，國會批唔批得切成疑問，墨西哥總統亦在準備政府交接，日程上會好趕。受達成新協議消息刺激，美股周二上升，可能只是空寶。
再者，美國與加拿大達成貿易協議有難度，因為老特要求對方撤銷對農產品及木材的補貼，這些老問題已談了十多年，最後都冇乜結果，相信老特亦唔容易改變這現狀。
老特公布美墨新協議的同時，仲講埋未係時候與中國達成貿易協議，美國商務部長羅斯也稱此非其時。看來大家都要打定輸數，美國最終對2000億美元中國進口貨加徵關稅的機會不低，市場動盪難免。
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