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2018年8月22日
大市連升4日，恒指昨天收報27752點，升154點，升回前長方形之內，形勢轉穩。A股兩連升，「國家隊」是否一如傳聞入市，得個估字，但「侵侵」再次炮轟聯儲局，搞到美滙指數跌穿96大關，人民幣中間價彈升358點子，的確有助改善中港股市氣氛。
人仔升，外債較重的航空股和紙業股都有好表現，昨日提及的東方航空（00670）升6.2%收市，玖龍紙業（02689）高收4.1%。昨市的另一特點是近期慘遭狂沽的高估值板塊包括教育、醫藥、手機設備等，都有可觀升幅，例如民生教育（01569）飆升34.5%，瑞聲科技（02018）及舜宇光學（02382）均漲逾8%，是死貓彈還是真轉勢？
「股王」騰訊（00700）連彈兩日後跌番一格，「阿仔」閱文集團（00772）昨日出現第一棍，抽升9.1%，收報54元。閱文曾經是明星股，日前跌穿招股價55元，低見48.5元，昨日才浮番上水面。在眾多高估值股份之中，筆者認為閱文算是有得博的股份之一。
為「金礦」IP添虎翼
閱文是內地領先的網絡文學平台，業績處於高增長期，今年上半年收入22.83億元（人民幣．下同），按年增長18.6%；純利5.06億元，勁升138.6%（當中包括一次性出售所得及招股期間的利息收入）。不過，期內每月付費用戶下跌7%，至1070萬戶，成為股價暴挫的導火線。
閱文斥155億元全購新麗傳媒，被質疑作價過高，也是股價「破發」的原因。是否買貴見仁見智，新麗傳媒去年淨利潤3.49億元，往績P⁄E約44倍，而閱文股價跌了那麼多，往績P⁄E都仲有60.8倍，從呢個角度睇，這宗交易可以說是「高P⁄E收購低P⁄E」，唔算好蝕底。
更重要的是，閱文收購新麗傳媒可望產生協同效應。閱文最值得憧憬之處在於其原創IP（Intellectual Property），即是把其擁有的網絡文學作品改編為影視作品、漫畫、手遊等。新麗傳媒從事製作及發行電視劇、網劇及電影，與閱文開發IP這個金礦正好相輔相成。
當然，實際協同效應如何，將來至知，但至少有得發夢。
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