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2018年7月17日

信報投資分析研究部 期貨大戶手影

經濟續疲弱 紐元逢高沽

根據美國商品期貨交易委員會(CFTC)最新資料顯示,截至上周二(7月10日),非商業(或投機性)投資者所持紐元淨倉合約數目由前周的負26404張,再回落至上周的負26574張【表】,為連續第四個星期下跌(即淨短倉數目增加),兼創2003年11月有紀錄以來新低。

減息機會擴大

至於紐元最新的淨倉數目佔未平倉合約比率亦連挫四周,由前周的負49.2%下滑至上周的負50.3%,同為2003年有統計後最低,且現水平明顯低於過去3年平均值(負1.4%)【圖1】。

根據COT指數(COT Index)顯示,紐元由今年4月的高位85反覆回落,至今已連續兩個星期維持在0的極端偏低水平,某程度上反映投機者或炒家近來異常看淡紐元前景。

紐西蘭央行(RBNZ)上月28日一如預期,把指標利率維持在歷史低位1.75厘,是該行連續第11次議息會議中按兵不動。央行行長奧爾(Adrian Orr)就近期經濟增長疲軟,以及主要國家貿易緊張關係提出警告,直言政府主導的財政刺激效果遜於預期,目前仍致力把通脹率推升至央行2%的目標區間。不過,該行已做好改變的準備,若經濟持續疲弱且通脹仍未達目標,必要時或調低利率。

由於奧爾的言論強調該國潛在的內外風險,市場普遍認為紐西蘭減息機會正逐漸擴大;此外,澳新銀行(NBNZ)調查顯示,紐西蘭6月企業信心指數挫至去年11月以來新低,39%企業對該國未來12個月的經濟前景感到悲觀,進一步拖累紐元於本月初一度低見0.6688美元,是逾兩年來最低水平。

乳品價格打壓

從日線圖來看,紐元兌美元略為失守2015年8月至今向上伸延的上升通道底部(回歸線兩個標準差)位置,正於0.6769美元(即2014年7月10日高位0.8836美元跌至2015年8月24日低位0.6130美元累積跌幅計算黃金比率23.6%)附近位置反覆【圖2】,宜留意紐元短期能否重返上升通道內,否則,技術上有再度轉弱的可能,向下更可說是無險可守,要0.6130美元才能找到較實在的支持。

值得留意的是,對紐元滙價影響相當明顯的全球乳製品價格尚未能擺脫弱勢。根據全球乳製品貿易平台於7月3日公布的交易數據顯示,在最新一次拍賣中,全球乳製品交易價格指數續跌8.9%,至每噸2905美元,創一年來最大跌幅;若情況持續,將為紐西蘭經濟及滙價帶來下行壓力。因此,建議在短期操作上應以逢高沽出紐元為主。

信報投資研究部

 

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