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2018年6月8日

譚曉涵 滬深港日誌

「摩力」分化 南強北弱

港股近期雖然升不停,但A股的表現卻遜色得多,滬指及深指昨天分別下跌0.18%及0.49%。兩市總成交金額只有3601億元(人民幣.下同),低迷的成交依然是制約大市表現的重要原因。短期內市場若未有重要利好消息登場,股市或只能持續陰乾式下跌。

踏入6月份,A股「入摩」正式生效後,來自滬深股通的資金淨流入增加,不過每日流入的總量亦只有不足50億元,對市場的影響有限。

成交萎縮 入市意欲下降

相反,內地投資者買入的意欲卻在下降,在市場日均成交金額方面,由此前兩周的約4200億元及4000億元,降至本周的不足3600億元。

好消息落實後,市場失去了憧憬,尤其眼見進入市場的外資數量亦十分有限,對市場的影響微乎其微,內地散戶失去了入市的動力。資金不願進入股市,股份升勢趨短。此前表現較佳的醫藥及消費股,昨天均見回落,其中,醫療器械跌2.02%,成為表現最差的板塊。

從醫藥及百貨等板塊獲利後,資金持續流入股價偏低的股份。前日,資源類股份的升勢已出現,而昨天,鋼鐵及煤炭板塊亦分別再以1.93%及0.97%的升幅,佔據板塊升幅榜第一及第三的位置。

壓制有限 煤股重現炒作

此前,煤股的下跌,主要因為擔心官方要求嚴控煤價。不過,官方過往亦曾發出類似的聲音,但對於市場化的煤炭行業,官方的壓制作用有限。隨着夏季用電高峰來臨,煤價相信跌不下去,煤股亦重現炒作。

昨天,陝西煤業(601225.SH)升2.5%、中國神華(601088.SH)升1.33%、西山煤電(000983.SZ)升1.28%、兗州煤業(600188.SH)升0.9%。

除了資源股之外,房地產板塊昨天亦以1.01%的升幅登上升幅榜第二位。最近一段時間,各地樓市成交回暖,令市場對樓價憧憬再現,而房企近期公布的銷售數據亦普遍向好,支持相關股份上升。

其中,保利地產(600048.SH)昨天宣布,5月份公司實現簽約銷售面積222.81萬平方米,按年增長24.82%;簽約銷售金額357.21億元,按年增長43.5%。累計今年1月至5月,公司實現簽約面積1025.98萬平方米,按年增長31.22%;簽約金額1551.19億元,按年增長42.95%。

業績保持高增長,但股價卻一直向下,保利地產由2月初的高位至今,股價回調了26.36%。所以,當資金由其他升至高位的股份身上流走時,包括保利地產在內一系列房地產股,無疑是不錯選擇。

昨天,保利地產升3.92%、陸家嘴(600663.SH)升4.94%、新城控股(601155.SH)升4.59%。

業績高增長 保利追落後

地產行業的表現,其實與內地銀根鬆緊有着密切關係。人行近月先後進行了定向降準以及擴大中期借貸便利(MLF)擔保品範圍,令銀根保持穩定,利好房貸審批,有助促進房地產項目成交。

4月份,內地通脹水平為1.8%,仍處於偏低的水平,有利人行維持穩中稍鬆的貨幣政策。不過,銀根調整除了要看國內的經濟狀況,外圍經濟,尤其是美元及人民幣的走勢亦帶來重要影響。

去年以來,人民幣兌美元滙價穩步回升,人行不再需要大量花費外滙儲備保滙價,壓力大減。但近期美元再度轉強,令中國外滙儲備連續兩月下降。人行最新公布,5月底中國外滙儲備為3.111萬億美元,比市場預期的3.107萬億美元多,但比4月末下降142億美元。

隨着6月份聯儲局預計會加息,美元或會進一步轉強,相信中國亦不會再放鬆內地銀根,以免影響人民幣滙價。平穩的貨幣政策,難以助力股市發展。6月份A股或維持低迷狀態,反彈動力依然不足。

 

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