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2018年5月25日

習廣思 信筆攻略

老特再添煩亂 美資班師回朝

美國總統特朗普搞完鋼鋁關稅後,又有新猷,今次話要向進口汽車徵高關稅,墨西哥、加拿大、德國、日本將首當其衝,前兩者都係美國車廠的生產地,照計是自己友,會有豁免,德國、日本等才是被針對的對象。

新一輪貿易戰隨時爆發,相信規模會比鋼鋁關稅大得多,歐洲應該唔會好似中國咁客氣。各種風險因素不斷發酵,恒指昨天仍能反彈94點,算是唔錯。不過,短期在貿易戰、新興市場風險及意大利民粹政府上台三大不利因素夾擊之下,投資者對港股仍須審慎。

汽車關稅勢重創歐日

老特昨天自製了一個巨大的計時炸彈,想以國家安全為理由,向進口乘用車及貨車徵收25%的關稅。根據法例,商務部會展開調查,研究理據,估計歷時半年。今次事件對中國無影響,因為內地生產的汽車,仲未夠班可以出口到美國,但對德國、日本、南韓等汽車大國就大件事。

或者如徵收鋼鋁關稅的算盤,老特只為藉此與其他國家講數,惟凡事都以國家安全理由來限制外國貨,破壞全球貿易制度,貿易對手必然會反制,美國每年出口貨值達1.5萬億美元,若全球都向老特說不,美國人只會得不償失。

之前美國對鋼鋁徵高關稅,業界是有要求的,但今次徵收汽車關稅,車廠則沒有要求,因為三大美國車廠都想打開更多海外市場,畀老特搞一搞,外闖大計隨時泡湯,焗住只係做本土市場生意,增長極有限。老特今次出師,是以美國汽車業工人利益為由,車廠高層應該唔會like。

今年的投資氣候畀政治因素搞到愈來愈難預料,本來美國經濟周期走到尾段,美元應該弱而非強,油價及商品價格升到癲,新興市場成為吸金王。不過,老特先大幅減稅,延續美國繁榮期,美元超乎預期地走強,跟住推出各種貿易保護措施,令世界經濟添上不明朗因素。當投資者對很多事情都估佢唔到,第二朝瞓醒睇新聞又畀佢嚇一驚,嚇多幾次,自然會縮,無謂被震來震去。

老特圖添世界混亂,真係好弊,正所謂好佬怕爛佬,只有各國肯與老特硬碰,他知痛才會收手。可是,今時今日似乎沒有一個可以克制老特的世界級領袖。

資金求穩陣湧入美股

土耳其央行周三緊急加息3厘,貨幣里拉一度反彈2%,昨天則跌4%,似乎都止唔到咳,未能趕絕炒家,再唔得可能要實施外滙管制。美元、油價仍然高企,新興市場惡運仍未完。

新興市場立立亂,歐洲、日本經濟又唔多好,資金都係返去美股搵食較為穩陣。老特的貿易保護主義對世界十分負面,惟天真的美國人多信以為係好嘢,睇吓美股表現就知道。周三老特話會研究對進口車徵收25%關稅,美股不跌反升,美國人此時信心實在太爆棚。

資金滙集美股,大型科技股仍是寵兒,周三有3隻重磅科技股創收市新高,包括微軟、英特爾及Netflix。網上串流電影播送平台Netflix今年股價表現最出眾,因為海外用戶大增,股價累積升幅達79%,而英特爾、蘋果及微軟也有一至兩成升幅【圖1】。

納指100逼近歷史高位

唔好理老特份人難頂,貿易保護措施可能最終自食其果,從市場動力看,美股比其他市場好得多,大型科技股指數納指100距離3月創下的歷史高位只差約3%,在愈來愈多成分股破新高之下,指數挑戰新高只是遲早的事。標普500指數若升破近10個交易天的頂部阻力2740點【圖2】,亦有機會更上一層樓。

反觀MSCI新興市場指數仍在200天平均線之下浮沉,強弱懸殊,美國資金班師回朝十分明顯。

 

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