熱門:

2018年5月24日

THE LEX COLUMN

監管縱開綠燈 法電訊商難聯婚

雖然外界呼籲負債纍纍的法國電訊商合併,以便能夠分拆出售業務。各大巨頭彷彿「借了聾耳陳隻耳」,對此充耳不聞,對合併案話不投機半句多。監管機構對此態度模棱兩可,也未能幫上一把。不過,監管機構Arcep周二透過報章《世界報》「放風」,主席索里亞諾(Sebastien Soriano)在訪問表示,Arcep在2016年介入合併案後,自始「情況有變」。Arcep突然轉軚暗示願意開綠燈,惟未必有電訊商希望「聯婚」。

Arcep對電訊商合併案的立場一直搖擺不定,索里亞諾去年3月表示,法國四大電訊商Orange、SFR、Bouygues及Iliad根本毋須搞合併,由四變三,此舉也非他樂見,現在卻來個180度大轉變。其實四大巨頭中,只有兩間同意一切水到渠成就會合併。最大阻力來自各大富豪掌舵人並不咬弦,當中Bouygues主席暨行政總裁布伊格(Martin Bouygues)及Iliad行政總裁尼埃爾(Xavier Niel)更加水火不相容。

市場傳聞,最有可能合併的兩大巨頭是Bouygues及SFR,後者母公司為負債纍纍的Altice Europe,其淨債務佔稅息折舊及攤銷前利潤(EBITDA)七成。SFR業務增長停滯不前,加上Altice債務沉重,外界一直揣測Altice可能出售SFR,這也屬合理的決定。

到底Altice把SFR放盤,能夠籌集多少錢?紐約研究公司New Street Research估計,包括淨債務,SFR身價近280億歐羅(約2582.7億港元),幾乎相當於Altice的欠債額,以此推算,SFR估值約119億歐羅。Altice分拆美國業務在周二完成交易,連串利好消息刺激股價同日勁升。

然而,投資者別高興得太早,SFR目前身價如此便宜,就算布伊格致電提出收購SFR,Altice主席暨行政總裁德拉伊(Patrick Drahi)未必會接電話。德拉伊在2014年斥資165億歐羅買下SFR,而且一直不熱中出售資產,看來監管機構只是「隨口噏」。

譯自:THE LEX COLUMN

版權所有:FINANCIAL TIMES

 

放大圖片 / 顯示原圖

訂戶登入

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。

You are currently at: www.hkej.com
Skip This Ads