2018年5月7日

高仁 財圈識真假

無國界輕鬆搵錢招數

高仁在《信報》以「財圈識真假」專欄拆解及解構財圈中的財技招數已踏入第八個年頭，相信各位「巴打」都應該都有不少好東西「落袋」。

財技招數除了無窮無盡，也沒有國界之分，高仁於本文將讓各位「巴打」見識一下，一種無國界輕鬆搵錢招數。

毛記上市帶挈世界華文媒體

各位「巴打」相信還記得，高仁於2016年5月曾撰寫過一篇〈跟住中國首富去套戥〉，內容談到當時的中國首富王健林覺得萬達商業估值被嚴重低估，遂拉攏基金出錢私有化萬達商業H股，如果日後成功回歸A股，基金就可以跟住「套戥」【小檔案】，趁機在高位沽貨獲利。

在經濟學ABC之中，最經典之一的Law of One Price（單一價格法則），假設Ceteris Paribus（其他條件不變）和在Efficient Market（有效率市場）的情況下，相同資產應該享有相同的價值；如果同一種資產在不同市場上出現不同的價格，資產價格差異就會產生了套戥獲利的機會。

本港新股市場第一季尾氣氛熱鬧高漲，先有高仁都愛喝的「天仁茗茶」珍珠奶茶【高仁註：賓仕國際（01705）】掛牌，後有黑面「腦細」打骰的100毛及毛記電視母公司毛記葵涌（01716）捲土重來上市，亦成功造就了一次輕鬆的套戥機會。

毛記公開招股反應空前熱烈，成為歷來的新股「超購王」，主要股東之一的萬華媒體（00426）「母」憑子貴，甚至連「外婆」世界華文媒體（00685）股價亦獲沖喜。

由於世界華文媒體同時在香港及馬來西亞上市，但兩地股份價格出現較明顯差異，大股東周曉卿等人進行多次套戥活動，在香港高位沽貨，在馬來西亞低位買貨，獲利超過1500萬元【表】（不計手續費），持股比例卻維持50.62%不變。

手續費不菲 小股東難模仿

「高仁指點」話你知，這項無驚無險的股份套戥活動，並非各位「巴打」都可以做得到，相信對大股東較為有利，因為大股東持有股份數目較多，可以輕易在兩地分布股份持倉數目，只要兩地股價出現巨大差異，就執行一邊高賣、一邊低買策略，持股不變兼穩賺，簡直是easy job。

如果散戶要學大股東一邊高賣、一邊低買的策略，就要在兩地證券行分別持有戶口才可以執行，但散戶持有股份數目可能只有「雞碎咁多」，當中買賣涉及的佣金等手續費可能為數不菲，要套戥穩賺似乎並不容易。

在兩地擁有業務兼有做自營交易的證券商，如果買中一隻兩地同時掛牌股份，只要兩地股價出現不一致的情況，不排除可以透過「螞蟻搬家」的搬倉行動，一邊在低位買貨，一邊在高位派貨，從中賺取盈利。

「螞蟻搬家」式搬倉獲利

總括而言，只要股份在兩地同時掛牌，兩者股價出現顯著差異，大股東就可以執行這種無國界輕鬆搵錢招數。

各位「巴打」又知不知道，有時候上市公司的建議交易，大股東與小股東確實有所分別呢？下周，高仁拆解如何「親疏有別」。

 

小檔案──套戥（Arbitrage）

．當某種實物資產或金融資產擁有兩個不同的價格，不論是在同一市場或不同市場，投資者可以執行一種低買高賣策略，以較低的價格買入資產，再以較高的價格賣出相同資產，從而賺取幾乎無風險的收益。也是內地或〈股壇辨虛實〉作者戴Sir所說的「套利」。

 

本欄逢周一刊出

如想與高仁交流上市公司的財技個案及招數，請電郵至[email protected]。

 

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