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2018年5月5日

羅耕 財經DNA

長息料只慢升

早輪美國10年期國債孳息衝上3厘,有說因憧憬加快加息,但當時聯儲局無表態;反而今回債息上升是跟油價同步開始,故油價應是觸發息升的始作俑者。僅只觸發?

或者不止。近20餘年來,油價按年變幅與美國10年期國債息的按年變動關係高,高到肉眼都見到【圖】。這本合理,因為兩者都對通脹具前瞻性。不過,長息對油價的反應僅五十分之一:油價按年升50%,長息才按年升1厘,但試問油價有幾常按年升50%?

周四看過,拼圖及其故事預料未來10年油價仍很可能在現水平浮游,即按年變幅為0%。果如是者,長息亦難大幅向上,儘管通脹還有油價以外的核心因素。

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