美股吸資弱後市缺信心

美國10年期國債孳息上星期曾升穿3厘以上，意味市場預期美國聯儲局加息步伐有可能加快，並進一步削減股票的吸引力，標準普爾500指數一度跌至200天線水平。然而，隨着美國科技公司業績勝預期，加上美國債息近日回落至3厘以下，刺激美股全線反彈。

高息債淨流入半年最多

事實上，標指過去幾星期一直於50天與200天線之間窄幅上落，而聯儲局將於香港時間本周四（3日）凌晨公布議息結果，投資者在操作上開始變得謹慎。那麼，從目前ETF資金流向的角度看，又可以得到什麼投資訊息呢？以下是截至上周五（27日），環球不同類別ETF在過去一段時間資金流向變化的部分重點：

在剛過去的一星期內，整體美國股市的ETF資金淨流入規模約39.8億元（美元．下同），為4月6日以來的最低水平。若以10星期移動平均計算，整體資金流向美股ETF的金額再度回落，扭轉此前連續兩個星期的升勢（即資金淨流入金額增加）；截至上周五的過去10個星期內，雖然美股ETF仍錄得106.3億元的資金淨流入【圖1】，但已較年初以來的平均值約280.3億元低逾六成，反映近期市場對美國股市的信心依然疲弱，或意味後市暫時仍缺乏大幅向上衝的動力。

相反，在美國加息及通脹升溫之際，加上信貸評級機構標準普爾亦預計，高息債券的違約率於2018年底或會由2017年11月的3.1%跌至2.7%，資金有回流高息債ETF的跡象。截至4月27日的過去10星期裏，資金淨流入高息債ETF的金額按周增加17.7億元，至15.4億元，為去年12月8日以來首次出現資金淨流入，而且金額創下去年11月10日以來的新高【圖2】。