2018年4月28日
全球股市經過2月及3月大幅上落後波幅開始縮窄,儘管美中兩國貿易爭議仍然持續,以及中東地緣政局緊張,市場卻在壞消息滿布的情況下作出反彈,未有如淡友預期跌穿2月低位。在重要支持區未失守之前,投資者可先抱住最壞情況可能已經過去的心態應對,以不變應萬變,如沒有太大信心,又擔心市場稍後又向上突破,可留意上周提到的美國能源股板塊。
國際能源署最新發表的月報表示,全球有近半石油供應受限制,但需求仍在穩步增長,將對未來原油庫存產生巨大衝擊,經合組織原油庫存現時較5年平均水平只高出3000萬桶,同時成品油實際庫存低於5年平均數,如果供應保持不變但需求達預期數字,到年底前原油市場庫存將捉襟見肘。
券商看好盈利現金流增長
另外,據彭博報道,沙地政府希望油價升至80美元以上水平,以支持沙地阿美IPO,投資者相信該國與俄羅斯均有意延長減產協議,這些因素都有利油價及能源股。
把MSCI能源指數成分股市值與MSCI環球指數成分股市值作比較,2008年布蘭特原油由100美元衝上約147.5美元之際,能源股市值佔大市最高達13%,到2014年上半年有關比率回落至9%至10%,而現時僅有大約6%,是近17年以來最低。當高增長型的科技股開始失色,資金料將轉移至落後的能源股。另外,由2016年底至今布蘭特原油升近三成,而MSCI全球能源股指數只上升約半成,今年能源股業績或有助股價追上油價升幅,券商高盛、摩根大通、摩根士丹利及滙豐等均看好首季能源股的盈利與現金流增長。
看好油股可考慮美國上市的SPDR能源ETF(代號XLE),主要投資美國大型能源股,現時持股32隻,基金規模184億美元,平均每日交投量為1億美元,流動性尚算充裕,基金開支比率僅0.13%,屬偏低水平,可中線持有。另外市場上有一些投資石油期貨的基金,例如USO,主要投資紐約商品交易所的WTI原油近月期貨,但要留意基金每個月都要把持有的期貨轉倉,需平掉即月再買下月,變相會增加投資成本及價格的風險,因此不建議長期持有。
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