七試阻力金市偏好

最近金市的確深受消息的影響，市勢急上遽落。上周因敍利亞局勢緊張，有可能導致美俄兩國發生正面衝突，金價一度急漲至1365.3元（美元．下同），極為接近今年的最高點1366元。但其後事態似並非一觸即發，金價又大幅回落至1333.2元，周五以1346.2元收市。然而，到周六美國及英法聯軍用導彈攻擊敍利亞政府軍若干目標，市場因休市尚未回應此一消息。

銀市亦出現類似的上落波動，上周銀價最高曾升抵16.88元，後又回落至16.42元，周五收報16.655元。相對而言，銀市表現仍明顯落後於金市，上周高位與今年最高位17.7相距仍頗遠，但銀市本身及銀礦業指標均似有改善的跡象。

期金價與期銀價的比率，上周回順到80.82水平，雖未能肯定此比率進入調整，但其變化值得繼續留意。

金價再次上試今年的高位，這充分顯示黃金的避險功能再度突出，其中包括眾多看好黃金後市的投資者願意入市一博的成分。

再看看近年同扮演避險角色的日圓，最近表現卻遜色，上周出現續回落，為連續3周的回跌。金市究竟能否維持一枝獨秀的局面，或是反應過度，似乎宜繼續留意觀察。

高位反覆但傾向走強

其實金市自2016年以來，已7次試圖衝破中長線的回升阻力，其中包括今年內的4次，但至今尚未告成功，並且每當觸碰該阻力均出現頗明顯的回落，此阻力是位於1366元至1375元地帶。

但值得注意的是，最近一年來的期間，金市每次觸高點回落幅度在遞減，換言之，是期內低位呈現漸次趨升的行情。因此，這次金市是否可借助美英法聯軍攻擊敍利亞事件，而成功向上突破（例如出現兩個收市價能站在1375元水平之上）就值得關注。

上述空襲事件已成為事實，美方聲稱行動目標已達，暫不考慮進一步的行動。美國總統特朗普行事其實有一套內在邏輯，但外人難以事先估計。現牌面上要看看俄羅斯的反應，如只是作口頭抗議而無實際反擊行動，事態或會暫告緩和下來，金市回復在高位反覆，但仍有走高的傾向。

雖然如此，金市並非充滿利好因素，這可見諸於上周發布的聯儲局公開市場委員會（FOMC）3月會議紀要。聯儲局較以前更為關注經濟會增強、通脹會上升的問題，並且考慮棄用「寬鬆」之詞，改用「中性或收緊」的用語。

市場回升基礎取決銀市

要知道政局對金價的影響是相對短暫的，經濟基本因素的影響才是持久的，故此我們須同時注意美息及美元的進一步表現。

要準確預測稍後一段時間金市演變恐不易為之。現只能說，金價如能維持在一季平均線即1333元水平上，市勢仍屬偏於好，但1353元至1357元是一個阻力帶，而1366元仍有較大的阻力。

至於銀市，目前走勢屬於中性。銀價在16.9元有回升阻力，而17元依然是較大阻力；目前支持在16.42元，重要支持在16.3元。

現時要留意的是，銀礦業指數的走勢較日前有進一步改善，雖非說明可帶領銀市回升，但可以減少銀價回落的幅度。敝欄依然認為，銀市須真正回穩及回升，貴金屬價格才有全面回升的市場基礎。

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最後請允許作一附言，以表心聲。本港著名實業家、慈善家周德豐先生不幸辭世，其子女指定要把其訃文刊於上期敝欄之旁，石林深感悲愧難當。他稱是敝欄的長期讀者，可惜在其生前，石林未與其謀面。周先生成立數個教育基金，幫助國內山區學童、本港一些大專院校及其他社福團體。在此，願周先生安息，並相信其善德善行在世間長存！