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2018年3月24日

Anson Sir 型格理財

業績好都大跌?

近來不少同學問:「為何股王騰訊(00700)業績一出即暴跌,不是盈利有大增長嗎?為何股價還會跌?我買了……」這問題或許關係到一個數十年來金融界兩派人馬所爭論的問題:「買股票應該看基本分析還是技術分析」。

許多機構投資者都採用基本分析去買賣股票,皆因根據來得實在,股票都是靠盈利支持才能保持長線價值,有前景的買入持有,沒前景的沽出。手握大量資金的機構投資者因此維護股市穩定。

相對而言,個人投資者關心的多是自己身家有多少,對股價的敏感度較高,所以散戶愈是老手就愈喜愛技術分析,但鮮有聽過靠技術分析炒到發達的例子,一千人中可能會有一位,但是否我或你則要問蒼天了。

基本分析得出什麼結果?

基本分析着重看穿一隻股票的潛力,若你善用基本分析,能找出股票中的「藏龍」,將可大賺一筆。可是自古以來,有潛質的人及股票數不勝數,但實際能被社會提拔出來的少之又少,皆因每個人都有自己的一套想法,在金融世界沒有一個絕對的分析準則,單是盈利預測有些許差異,計算出來的價值已經大大不同,所以現實上才會有每日的股價波動,在所有買家和賣家的目標頂價與底價內浮動。只是有一些叫作超級大戶的人,他們的目標價比其他散戶都重要,而他們永遠不會告訴你心中的目標價,這時就要看技術分析。

股價走勢與市場情緒息息相關,消息是好是壞其實要看股價走勢,一隻股票在公布好消息之前若已上升不少,例如業績公布的結果如市場預期,那就請記住早已炒起股價的市場人士「預期」已經被滿足了,短線來說潛在價值亦叫做蒸發得乾乾淨淨,那他們不先沽出,難道等你去沽?就如今次那間南非公司,也懂得在股王今年頂位沽貨。由此可見,除非市場情緒仍然高漲,或股價並未反映消息,又或該消息真的是沒有公開過,否則好消息一出,或許已是出貨時機。

早於周二,筆者已經提醒戰友要小心玩股,個人亦已經開始造淡倉,其中一個因素是市場有極大量二線股見光死,一出業績即跌,明顯大家「急急腳趕住落袋」;第二是股王於周三業績出的時候剛好接近前大頂位,可是推斷他一年盈利最多也是升六成,過去一年升超過一倍的股價,即使跌兩三成也絕不出奇!碰巧大市在阻力位31800以上,出於保守投資者的角度上,出業績前當然有賺好走,沽清貨離場(但今次筆者沒有買)。

很多人懂得靠技術分析的招式去炒股,但卻少去理解每種招式的原理及出發點,所以容易在市況轉變時中招。其實技術分析的真意是去分析市場觀點及情緒,而不是一些學完可以飛的招式,市場從來是見好就收,以及懂做生意的人去賺又懶又貪的人的錢,沒有一隻股票可以永遠年年爆升一倍;業績期有業績期的技術分析,市場情緒高漲時有玩高漲的招式,不能單單看以前綜合了的命中率,更要知道不同情況下該技術分析的參考性。當然,作為一個業餘投資者,取其精華及重點就好了,不用過度鑽研。

從生意人角度審視公司

就以基本面出發的簡單分析為例,筆者傾向以生意人角度去分析一間公司,若有一盤生意一年賺五成,但股價過去一年已經升超過一倍;有一個再簡單不過的叫做市盈率的基本分析數據,去告訴你這間公司你給他100萬,每年也只是賺2萬蚊,下年估計好一點會賺多1萬,每年回報都只是2%至3%,而且沒有股息派……你還會買這間公司來經營嗎?就算你看好這間公司10年內的無限可能性,而你亦是一位長線投資者,那就請先用技術分析去作出低位增持及超高位減持來減低風險,特別是當大市進入熊市,再有價值的股票也會被拋至不似股形,這時候便是基本分析退場的時間。

因應上一次太早爆滿,為回應眾讀者希望了解筆者應對未來牛市或熊市的一些技巧,《信報》與筆者將於後周二舉辦「牛熊市穩賺投資法」課程-體驗班。

詳情:www.hkej.com/go/ansonclass



 

 

 

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