2018年3月24日
自現任美國總統特朗普上場以來,中美貿易戰便被視作一個計時炸彈。縱使市場一致反對,但施政無定向的特朗普最終還是一意孤行地宣布要對中國進口商品加徵關稅。過去20多年來,美國對中國施加的壓力均令中國變得更強。今次貿易戰,中國贏面仍被看高一線。
人幣加快升值增消費力
市場本以為作為精明商人的特朗普不會發起對兩國均不利的貿易戰。但結果,特朗普在周四(22日)還是簽署了總統備忘錄,提出要對價值600億美元的中國進口商品加徵關稅,以懲罰中國保護知識產權不力。
事實上,知識產權只是藉口,過去多年來,特朗普以至其他多任美國總統一直對美中貿易存在巨額貿易逆差的問題感到不滿。所以,多年來,美國持續向中國不同產品加徵關稅,同時亦迫使人民幣加快升值。
近20年,幾乎每次美國總統大選,推動人民幣升值均成為不少候選人的重要政綱之一。結果,中國在2005年及2010年進行了兩次重要的人民幣滙改,過去13年來,人民幣兌美元滙價累計升了近三成。
人民幣最終如美國所願得以升值,但結果兩國貿易逆差問題未有改善。相反,人民幣升值令中國人購買力提升,企業「走出去」投資,以及百姓出國消費的活動持續增加。
更重要的是,升值令人民幣更具吸引力,在國際貿易中的應用日漸廣泛,中國明言期望有朝一日以人民幣取代美元地位。
如今,美國進一步向中國產品加徵關稅,是否就能縮窄貿易逆差呢?相信可能性並不大。只因經過30多年的發展,中國製造已並非只是廉價勞動力的代表。高技術勞工、完整的產業鏈、完善的基建、具效率的政府等均令西方企業離不開中國。
英美保護主義得罪盟友
當前,中美製造亦具有較強互補性,中國生產的商品不是美國已不再生產,便是因為在中國生產更便宜。所以,縱使美國對中國進口商品加徵關稅,企業仍離不開中國,最終大部分成本只會轉嫁給美國的消費者。
相反,理性的中國政府深明加徵關稅的影響,所以,只對美國推出十分溫和的反擊,表示將對美國進口的水果、豬肉、葡萄酒等產品加徵關稅,總規模只有約30億美元。
中國提出的這些產品,在中國國內均有豐富的替代商品,縱使價格上升,對百姓影響不大。
兩國推出的措施,政治智慧高下立見。難怪此前,《金融時報》便發表過一篇專欄文章,指過去十多年來,西方曾送上三次「神助攻」,拖垮美國的環球領導地位,同時令中國變得更強大。
第一次是2003年的伊拉克反恐戰爭,美國及盟友在戰爭中消耗了1萬億美元;第二次是2008年爆發的次按危機,引致全球經濟衰退,惟獨中國保持高增長,且大量投入基建投資,奠定未來發展基礎;第三次則是近年西方湧現的民粹主義,英國脫歐及特朗普當選,保護主義政策令西方兩大巨頭得罪了不少盟友,中國國際地位提升。
其實,自從特朗普當選以來,市場對其稅改措施有憧憬,美股持續上升,但特朗普近期推出的加徵關稅的措施已全面抵消國內減稅的利好,難怪美股狂瀉。
在一個狂人總統手上,美國國運的確危危乎,中國注定可以繼續成為贏家。
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