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2018年3月1日

盧志威 鴻鵠財誌

程式交易大勢所趨 分析員應早作部署

無論是找合作夥伴、投資者、朋友、拍拖對象、老闆、下屬,有好的牌品十分重要,因為要深入認識一個人,需要很長的時間。美國的兄弟會或香港大學的迎新營,會以飲酒和玩遊戲,來快速拉近新生的距離;在中國就會以飲茅台,大醉一場後,第二天再開會傾生意,但其實筆者覺得,大家圍在一起打撲克,尤其是通宵得州撲克,每當去到凌晨3、4時,意志力薄弱,賭徒的本性表露無遺,就可以看出每個人的牌品,這個方法屢試不爽。

做人做事都好,總會有順風和逆風,順風之時人人都是撲克之神、賭神,理由當然是自己英明神武,不會歸類於時勢、運氣,到了逆境之時,肯定是頭頭碰着黑,做什麼都不如意,此時又會怨天尤人,埋怨別人陷害,聽了山埃貼士,所以如果一個人當黑,仍然保持風度,不會輕言放棄或打算反枱重來,那這個人就可以做朋友。

幾年前開始,《信報》專欄作家費高開始認真參與撲克比賽,偶然還會贏得冠軍,至此經常邀請朋友開枱,筆者自此認識一班牌友,大家能長期作戰,自然要有牌品,不能輸錢就發脾氣,其中一個就是歐陽一心(王柏勤),他是我們當中最敢落大注,一晚上落最多的朋友,曾經有次在他家中作客,All-in後再拿10萬元現金出來Side Bet(最後未成事),而且牌品很好,從未見過他輸錢後發脾氣。

烏托邦最近邀請了歐陽一心加入,一心曾經出過幾本期權和VIX的書,本身亦做過投行和對沖基金,近年自立門戶開辦程式交易課程,在程式交易上有獨門技術,尤其擅長指數期貨及期權,今次加入,希望可活用雙方的資源,實現共贏。

自動交易系統面世近30年,1987年股災或是今年2月的大跌市,起因都是程式交易衍生工具出錯,這點亦是程式運用的黑天鵝,但自動化、人工智能化是大潮流,有部分低風險又節省人手的做法,可以令組合管理更有效率,所以我們不應該因為2月VIX基金的大敗,而否定自動化交易的用處。

仍具作出氣袋孭鑊作用

筆者近年亦增加使用程式交易,無論在選股及交易執行上,都能幫助節省人手,其實分析員選股,有特定的模式,一個好的選股系統,跟筆者以前的買方分析員同事,選出來的股票有八成類似,而且具有實事、高效、不帶感情的優點。

人類研究部的優點,在於應付賭仔的人性,正如上文提到,贏錢時一定是自己,輸錢一定是別人拖累,正如某大師在傳媒爆紅,就是可以作為出氣袋。

分析員推薦股票亦是同樣道理,輸了錢賴一個人,還可以咒罵他來出氣,但沒有人會罵一條程式累到輸錢。

故此在理性上,大家都知道多種程式,可以用程式代替,但分析員仍然會有孭鑊的作用,並以此為生存空間,只是科技發展愈來愈快,過多5年,大家都接受程式及自動化,分析員便會真正步入夕陽,所以在職場及組合管理,需要早作部署。

烏托邦資產管理

 

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