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2018年2月7日

信報投資分析研究部 新股部落

倩碧租舖經營 易受租金影響

美國加息預期升溫之下,美股連續兩天大幅暴跌,拖累全球股市顯著急挫,港股亦不能幸免,恒指兩天累積下瀉逾2000點。

本港市況轉弱,新股市場亦轉靜,只有在本港從事餐飲行業的倩碧控股(08367)展開招股,但其全部餐廳均為租賃物業,其業務可能較容易受到租金上升的影響。

擁3個餐廳自營品牌

倩碧是本港一家休閒餐飲全服務式餐廳營運商,以該集團成立及經營的麻酸樂、娜多歐陸及泰巷3個自營品牌,以及預期於今年3月前開業的Roast Beef Abura Soba Beefst(作為特許經營人)營運。

目前,該集團經營4間麻酸樂餐廳、2間娜多歐陸餐廳及4間泰巷餐廳,而所有餐廳均位於香港、九龍及新界。

麻酸樂為中式麵食專門店,娜多歐陸提供西方菜式,而泰巷提供泰國菜式。餐廳由位於葵涌的中央廚房、儲藏設施及附屬辦公室所支持。

佔香港市場1.1%份額

根據市場調查報告顯示,香港的休閒餐飲全服務式餐廳行業競爭激烈且分散,包括連鎖及獨立餐廳。但就收入而言,倩碧在香港的休閒餐飲全服務式餐廳分部持有估計1.1%的市場份額。

截至去年3月底止年度,該集團全年收益約1.5億元,按年上升12.9%;期內溢利735萬元,增長28.4%,純利率4.9%;不包括上市開支的經調整溢利為802萬元,飆40.1%。

倩碧昨天(6日)起至本周五(9日)在本港招股上市,合共發行2億股股份,其中配售佔九成,公開發售則佔一成,每股發行價介乎0.27至0.33港元,預期於本月26日掛牌。

按發售價中位數0.3元計算,上市集資淨額約3720萬元,當中約53.8%用於開設4間新的日式拉麵餐廳;約13.4%用於開設一間新的泰巷餐廳;約13.4%用於開設一間新的麻酸樂餐廳;約10.8%用於擴展中央廚房儲存設施;約4%用於電腦系統升級;約3.2%用於進行市場推廣及促銷活動;約1.4%用作一般營運資金。

投資者要注意的風險是,倩碧目前經營的所有餐廳均為租賃物業,過去兩個財政年度及截至去年8月底止五個月的租金開支分別約2090萬、2370萬及960萬元,分別佔同期收益約15.8%、15.8%及15.8%。

倘若餐廳物業租賃成本上升,可能會對經營及財務造成不利影響。

 

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