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2018年1月25日

THE LEX COLUMN

特朗普狂加關稅 南韓巨擘毋懼

美國總統特朗普上台後,喜歡利用Twitter向美國公司「開火」,被抨擊的企業股價往往因此急跌,但迅速反彈。特朗普周一又再次「發功」,批准對進口美國的洗衣機開徵最高逾50%關稅,並在周二簽署有關行政命令,證明自己講得出做得到,更在聲明點名批評南韓電子巨擘LG電子及三星電子。不過,兩大巨頭一如美國企業,對特朗普的批評「冇有怕」,股價紋風不動。

競爭對手惠而浦(Whirlpool)及2016年被中國海爾集團收購的GE Appliances,是這次關稅事件的幕後黑手。事源該兩大美國電子巨擘在2017年10月向美國國際貿易委員會(ITC)告狀,要求ITC向政府建議對大型家用洗衣機徵收50%的進口關稅,以確保LG電子及三星電子落實計劃把洗衣機生產線轉移至美國。

根據市場研究機構Euromonitor的數據,美國去年洗衣機及乾衣機銷售量近1800萬部,當中約五分之三出自惠而浦及GE。

三星靠晶片賺錢

三星電子及LG電子倒是「牙齒當金使」,前者設於南卡羅來納州的廠房本月開始投產,後者正在田納西州興建廠房設施。不過,對南韓兩大巨頭來說,美國提高洗衣機進口關稅對公司利潤影響不大,三星電子大部分利潤來自記憶晶片業務。至於LG電子,截至去年9月的一年間,集團的整體收入逾59萬億韓圜(約4336億港元),洗衣機在美國市場的銷售只佔當中不足4%。由於LG電子洗衣機的美國市場佔有率只有12%,即使假設洗衣機售價達1000美元,在新產品推出市場前,LG電子的損失只限於失去市場佔有率。

LG手機業務捱打

LG電子近期成績麻麻,投資者對最近一季的盈利更感到失望,但家電業務本身帶來豐厚的利潤,只因南韓本土市場對升級版產品需求甚殷。根據投行麥格理(Macquarie)的數據,洗衣機約佔公司的家電銷售額三分之一。投資者更對智能手機業務憂心忡忡,由於記憶晶片價格高企,令生產成本大增,有關業務陷入苦戰,更被指拖後腿,拖低LG電子的市值,市盈率低於11倍。不過,如果本土家電業務維持強勢,應足以抵消智能手機業務疲弱,推高集團的股價。

特朗普強調「美國優先」,企業已開始乖乖聽命。南韓巨擘在美國市場影響不大,關稅事件實質有政治目的,矛頭指向另一個國家。中國企業應該作好準備,抵擋特朗普的攻勢。

譯自:THE LEX COLUMN

版權所有:FINANCIAL TIMES

 

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