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2018年1月24日

信報投資分析研究部 新股部落

財經印刷需求殷 鉅京趁旺上市

港股自去年開始走勢持續向上,市況暢旺亦吸引更多資本市場活動,新股市場就更加活躍,早前有近20隻新股跨年招股。大市暢旺亦帶旺周邊行業,例如財經印刷服務行業,鉅京控股(08450)便趁機上市,擬集資最多6000萬元。

鉅京主要業務為向香港金融及資本市場的客戶提供24小時綜合印刷服務,包括排版及校對、翻譯、設計、印刷及釘裝、物流安排及媒體發布,亦提供會議室設施等配套服務作為綜合服務的一部分。鉅京為本港主要財經印刷服務供應商之一。根據市場調查數據顯示,按2016年收益計,鉅京於本港財經印刷服務行業中排第9位,市場份額約為4.2%。

集團主要處理4種文件類別,包括(一)上市相關文件(主要指招股章程及相關公告);(二)定期報告文件(聯交所上市公司須根據上市規則及創業板上市規則刊登者);(三)合規文件(如公告及通函);及(四)其他雜項及營銷周邊產品(包括公司小冊子及日曆)。

集團的客戶可大致分為:(一)正在向聯交所申請上市的公司;(二)已在聯交所上市公司;及(三)其他私人公司及政府團體。以上3類客戶的收益,現時分別佔總收益50.1%、46%及3.9%。

根據往績記錄期間,鉅京外包部分翻譯工作至獨立翻譯公司,以及外包全部印刷及釘裝工作至獨立印刷廠房。集團會按每個項目委聘外包商,並無與任何外包商訂立任何長期或獨家合作協議。

按項目委聘 無固定外包商

截至去年9月底,該集團收益約8416萬元,按年上升9.7%,其中上文相關文件所得收益佔總收益由35%,增加至50.1%,主要是成功上市的客戶數目增加所致;毛利約4889萬元,增加14.4%;溢利1022萬元,下跌5%。

值得留意的是,鉅京的服務及產品需求往往受季節性波動,一般會在3月、4月、8月及9月經歷較高需求,主要是客戶需要根據上市規則的時限規定刊登其定期報告文件所致,這些旺季的財務表可能會勝於其他期間。

鉅京建議發行2.5億新股上市,其中九成為國際配售,餘下一成為本港公開發售,另有15%超額配股權,招股價範圍為0.2至0.24元,集資規模介乎5000萬至6000萬元。按招股價範圍中間價0.22元計算,所得款項淨額則約為3220萬元,其中約48.4%元用作升級中環辦公室及設立新辦公室;約26%用作擴大工作團隊;約15.6%用於升級及添置設備及軟件;約10%作為一般營運資金。

 

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