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2018年1月11日

麥狄文 金融街密語

資金傾斜 股仔缺水

自去年中發生「粉塵爆炸」事件,「謎網50」股份一直冇好日子過,當中5隻股份被勒令停牌,包括最先被DQ嘅隆成金融(01225),接住10月到新銳醫藥(06108),至上月證監DQ行動升級,兩個交易日內,一口氣DQ 3隻謎網股,包括華仁醫療(00648)、第一信用(08215),以及大夫嘅上市旗艦康健國際(03886)。其後康宏環球(01019)前管理層更被廉署拘捕,康宏反客為主,入稟法院向28名市場人士展開法律行動,追討公司損失。

去到前日又有新消息,康宏環球自願發通告提出,提醒投資者、經紀要提高警覺,唔好「對該等股份進行交易」,因為公司喺2015年曾進行「不當配發股份」。上市公司叫人唔好買自己嘅股票,呢種通告阿Man喺股場打滾咁多年都係第一次見。

可能大家有啲奇怪,反正康宏停咗牌,基本上已無法喺市場買賣,康宏出通告提醒人咪買佢隻股,會唔會有啲多此一舉。其實康宏出通告絕對有用,皆因股份雖然已停牌,一般缸邊友當然唔可以進行買賣,但其實喺市場上,仍有其他途徑進行交易,而最常見就係我哋經常講嘅OTC(Over-the-counter),即係場外交易。康宏出通告,主要係提醒行內人士,萬一有人拎住康宏嘅貨求售,都要識講唔好。

近期股市成交持續暢旺,日日過千億元,但只限於大價股同中價股有成交,睇番啲細價股只係炒個別,大部分股仔成交仍然淡靜。即使個別股仔偶有炒作,打入升幅榜,成交金額亦不過一千幾百萬,始終唔成氣候,資金仍然傾斜只買大價股。

自從「謎網50」出事之後,證監會對相關股份嘅戶口買賣進行調查,除咗調查戶口持有人身份之外,仲有資金來源,尤其係有借貸嘅孖展戶口,證監更加係打爛沙盆問到篤,向有借孖展畀相關股份嘅證券行窮追猛打。為免被證監問長問短,家吓好多證券行都唔肯借孖展畀呢批股仔,而之前已借落嘅,亦不停追孖展,甚至要求持有「謎網50」股份嘅戶口沽貨,或轉走批貨,免得再成為證監查問對象。

謎網50波及 股票借貸趨緊

至於持有較多股份嘅主要股東,因為喺證券行借唔到孖展,索性成批貨拎出嚟做抵押,希望借得幾多得幾多。呢期阿Man收到唔少有關股票抵押嘅查問,有意抵押嘅股份,基本上喺「謎網50」清單上就冇得傾,而其他欲借錢周轉嘅股份,大多數都係四五六七線嘅股仔,當然呢啲股份想借錢,LTV(貸款價值比)一定唔會高,而且貸款期亦唔長,息口就當然貴啦。

喺過往市場對股仔放水較為寬鬆嘅時候,貨主肯付出年息15厘或以上,通常都有辦法搞得掂。但今時唔同往日,而家啲金主為求自保,一般股票抵押通常免問,創業板更加無得傾,只會考慮主板股份,仲會要求能夠畀到控股權數量嘅股份,再按殼價兼且較低LTV先有機會。

舉個例子,一隻主板股嘅控股股東,能夠拎到超過55%股份作抵押,以主板殼價六七億元計算,頂多都係借到1.2億至1.5億,至於息口幾多,就要睇番公司NAV同埋流通量,但以年息計,無15厘都好難有金主肯借。

過往股票借貸喺市場屬等閒事,但自從證監向「謎網50」出招之後,相關交易幾乎絕跡,所以股仔極度缺水,咪以為今年港股牛市繼續,行到牛三嘅瘋牛階段,市場會一如過往,出現雞犬皆升、百花齊放嘅景象,可見「謎網50」對股仔嘅影響,相對2015年股仔大時代後爆煲更嚴重。

麥狄文(徐狄怡.證監會持牌人)

 

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