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2017年12月8日

呂梓毅 投資展望2018──【編者的話】

剖析新形勢 投資路導航

對很多香港人來說,2017年絕對是投資豐收的一年,無論在股市和樓市都大有斬獲,而恒指更突破3萬點關口,創逾十年以來新高,坊間甚至高唱大市已經進入「大時代2.0」。

恒指慢牛變快牛

港股市況的發展,似乎已由慢牛逐步變成快牛。不過,這隻快牛在2018年究竟可以走得幾遠和走得幾快?從外圍因素看,很大程度要視乎環球經濟增長勢頭能否持續,聯儲局新主席帶領下美國息口回升的步伐,油價會否因減產令升勢延續下去,進而扭轉環球通脹長期低企的局面,以至英國脫歐觸發歐盟整合形勢發展和特朗普稅改政策最終能否順利出台等等,都對目前已牛氣沖天的美股和環球股市舉足輕重。內在因素方面,本港企業盈利前景是否維持向好,IPO熱潮能否繼續發酵,並進一步推高市場氣氛,以及中港股市互聯互通下,北水會否持續流入港股等,投資者亦不容忽視。

「強者愈強」是2017年港股的特色,但科技股已經歷一整年處於強勢,2018年會否繼續獲得投資者及基金大戶的寵愛,從而改變港股的投資主旋律?內房股又能否延續2017年瘋癲呢?抑或購買力將擴散到其他板塊,如零售股和賭業股呢?十九大後中國迎來新局面,一帶一路和大灣區發展等又會否成為投資者追捧的概念呢?

港府取態左右樓價

樓市方面,2017年出現天價地王和天價補地價,都為(公屋、居屋和私樓)樓價破頂帶來推波助瀾的作用;2018年新樓、工商物業及商舖價格和交投,又會否承接目前的氣勢繼續興旺呢?樓價愈升愈有,市民上樓難度愈來愈高,特區政府豈會坐視不理,政府會否進一步加辣遏抑樓價升勢?對樓價實質影響又有多大呢?

金融市場永遠充斥着大大小小的不明朗因素,這些不明朗因素除為後市發展帶來變數外,亦往往成為投資決策的重要考慮因素。《信報投資展望2018》將從多個角度探索和剖析以上種種新形勢,希望為讀者在2018年導航引路。

呂梓毅

首席經濟及策略師

信報投資研究部

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