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2017年11月10日

李庭豐 滙市攻略

英央行加息無助鎊反彈

英倫銀行於上周宣布加息25個基點,基準利率回復至去年8月時的0.5厘水平,為英國10年來首次加息。過去央行一直透過減息刺激經濟,而今次的加息行動終於滿足了投資者的預期。事實上,早於今年第二季起,市場已經預計英倫銀行會於今年重新啟動加息。而今次加息的主要原因,當然與強勁的通脹表現密不可分。

英倫銀行於會後聲明中表示,由於英國9月消費者物價指數按年增長已經回升至2012年4月份的3%水平,貨幣政策委員會憂慮於通脹上行壓力持續增加的情況下,若不加息,通脹或會無法回落至2%的目標水平,從而影響當地的經濟發展。因此,該行於11月作出加息的決定。

卡尼表明憂脫歐影響

然而,加息後英鎊滙價竟然不升反跌,主要原因與今次政策委員會的用語明顯較9月時發表的聲明偏鴿有關。英倫銀行預期未來3年將會再加息兩次,並表示未來的加息步伐將是逐漸且幅度有限。

此外,行長卡尼於會議上表明對英國脫歐談判進程的擔憂,加深了市場對當地經濟發展的疑慮。 他表示:「英國脫歐的相關不明朗因素正在拖累國內經濟增長,雖然環球經濟已大幅上升,但國內經濟增長依然緩慢。」的確,英國國內生產總值按年增幅呈放緩趨勢,消費者信心指數長期處於負增長狀態,而零售銷售更由去年10月的7.5%顯著回落,至今年9月的只有1.7%。相信本周即將展開的第六輪脫歐談判,或將影響英鎊的整體表現,而此輪談判的討論重點正是投資者最關心的未來與歐盟貿易關係問題。

鮑威爾出線穩定人心

另外,雖然10月份歐洲央行宣布會於明年1月起,把每月買債規模減半至只有300億歐羅,並會持續至明年9月甚至更久,市場認為歐洲央行態度保守,歐羅回落至近3個半月低位。然而,即使歐羅近期回軟,但上周英倫銀行的加息決定未見刺激資金從歐羅轉投英鎊,相反,英鎊兌歐羅的滙價卻於加息後最多曾下跌1.82%,雖然於隨後3個工作天出現回升,但都未能回復至公布加息前的水平。截至本周三傍晚仍徘徊於1歐羅兌0.8827英鎊水平。技術上,歐羅兌英鎊的短期阻力位處於50天平均線約0.89117水平,下一重要阻力料出現於10月中的頂位0.90331。相反,短期阻力則出現於本月初低位0.8733水平【圖】。

美國方面,市場最關心的下任聯儲局主席人選終於揭盅,總統特朗普公開提名現任理事鮑威爾為下任主席。由於市場認為鮑威爾在貨幣政策方面主張逐步加息及縮表(縮減資產負債表),取態與現任主席耶倫類似,因而穩定了市場的信心。現階段,市場認為鮑威爾於明年接任後的重要任務,將會是如何刺激現時偏弱的通脹。另外,市場亦十分關心聯儲局委員會的其他空缺由何人填補,這些因素限制了美滙指數的反彈力度,令美滙指數徘徊於近95附近的3個半月高位水平。技術上,過去3周美滙指數均於10天線上獲得支持,但過去的一周波幅明顯減少,可以預期下周公布的美國10月份通脹及零售銷售,將有可能令市場出現較明顯的波動。

作者為滙豐資本市場機構投資及財富銷售部外滙專家,擁有逾10年交易及投資市場分析經驗。他每周為《信報》/信網撰文,分享他對有關外滙的觀點。

 

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