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2017年10月20日

Robert J. Shiller 博集先機

又一個諾貝爾經濟學獎驚喜

今年諾貝爾經濟學獎得主芝加哥大學塞勒(Richard Thaler)是一個有爭議的人選。塞勒以其對行為經濟學(及其子領域行為金融學)──也就是從心理學的角度來研究經濟學(和金融)──的畢生研究而聞名。但對於一些經濟學領域的人來說,這種將心理學研究納入到經濟學研究(哪怕只是其中一部分)的觀念,就足以對他產生多年的敵意了。

不過我覺得沒什麼,也感覺諾貝爾文學獎的選擇是很棒的。諾貝爾經濟學早就授予過給一些可被歸類為行為經濟學家的人,包括George Akerlof、Robert Fogel、Daniel Kahneman、Elinor Ostrom和筆者本人。隨着塞勒的加入,我們這群人如今已經佔了所有諾貝爾經濟獎得主的6%左右了。

犯錯跟金融無關

但許多經濟和金融專業人士仍然認為,描述人類行為的最好方式是避開心理學,將人類定義為由獨立、無情感且受到各類預算限制的自私個體,並將其行為總結成數學優化模型。當然,鑑於塞勒和我已經連續幾年被選為美國經濟學會(美國經濟學者的主要專業組織)主席,可見並不是所有(或是大多數)經濟學家都持有這樣的觀點。但我們的許多同僚無疑屬於這一陣營。

我第一次見到塞勒是在1982年他擔任康奈爾大學教授時。我正在這所大學作短期訪問,他和我一起在校園裏邊走邊聊了好久,發現我們都有着類似的想法和研究目標。從1991年至今的25年間,他和我在智庫機構美國國家經濟研究局的主持下共同舉辦了一系列有關行為經濟學的學術會議。

然而在那些年裏,就有人對我們的研究議程存在對抗情緒──甚至似乎是真正的仇恨。塞勒曾告訴我說1990年贏得諾貝爾經濟學獎的米勒(Merton Miller,於2000年去世)跟他在芝加哥大學的走廊上碰面時甚至連看都不願看他一眼。

米勒在他1986年發表並被廣泛引用的《金融中的行為理性》論文中解釋了他的道理(或是上述行為)。米勒承認有時人們是心理現象的受害者,但他堅持認為這些犯錯跟金融「幾乎完全無關」。他在文章結尾的被他的崇拜者所廣泛引用:「我們之所以在構建我們的模型的過程中排除掉所有這些故事,並非因為這些故事是無趣的,而是它們可能太過有趣,以至於讓人無法把注意力集中在本應成為主要關注點的更具普遍性的市場力量上。」

另一位本可能在未來奪得諾貝爾獎的金融理論家,麻省理工學院前教授羅斯(Stephen A. Ross,今年3月份意外逝世)也有着類似的說法。在他2005年出版的著作《新古典經濟學》中,同樣繞開了心理學而更傾向於建立一種「不受套利意識影響的金融方法論」。換句話說,我們可以在不存在有10美元鈔票躺在人行道上的情況下研究很多人類行為。但是有些人的行為會在心理的影響下有所扭曲,我敢打賭一旦他們看見地上的錢就會立刻撿起來。

米勒和羅斯都對金融理論做出了巨大的貢獻。但是他們的研究結論不應是對我們所感興趣的經濟和金融力量的唯一描述,而一直以來塞勒都是一項已經證明這一觀點的行為研究計劃的主要貢獻者。

例如,1981年塞勒和聖塔克拉拉大學的Hersh Shefrin提出了一套「關於自制力的經濟理論」去描述人們無法控制自身衝動的經濟現象。當然人們沒什麼理由不讓自己撿起人行道上的10美元鈔票,這裏不存在自制力的問題。但是他們往往難以抵制花錢的衝動,結果大多數人都會發現自己的退休金不夠用了。

改變「選擇架構」

經濟學家需要去研究這些人們反覆會犯的錯誤。在隨後的職業生涯中,通過與加州大學洛杉磯分校的Shlomo Benartzi等人合作,塞勒提出了一些機制──就像他和哈佛法學院的Cass Sunstein在兩人合著的《輕推:改善關於健康,財富和幸福感的決定》一書所指出的一樣,來改變了這些決定的「選擇架構」,讓一個具有相同自我控制問題的人可以做出更好的決定。

改善民眾的儲蓄行為可不是一件微不足道的事情。在某種程度上,這是一個生死攸關的問題,在更普遍意義上,它決定了我們是否能實現生活中的成就與滿足。

塞勒在他的研究中表明了該如何更加果斷地將經濟調查集中在真正重要的問題上。他的研究方案既富同情心又接地氣,還為青年學者和社會工程師建立了研究軌跡,標誌着一場科學革命的真正而持久的開端。對於他這個人──或者是這個專業──我是再喜歡不過了。

作者為2013年度諾貝爾經濟學獎得主,耶魯大學經濟學教授,與George Akerlof合著有《釣魚:操縱與欺詐的經濟學》(Phishing for Phools:The Economics of Manipulation and Deception)。

Copyright︰Project Syndicate, 2017.

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