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2017年10月11日

林天程 價值投資

奧立仕注新科技概念有睇頭

國慶加上中秋,上星期只有3個交易日,碰上內地黃金周長假期,本以為股市冷清清,怎知道恒指兩日間飆升超過800點。本周初內地復市,恒指反而不上不落。筆者假期前已撤離短線投資,後來股價企穩才再以小資本入場。中秋升市雖未有大斬獲,但也不至於被置身事外。

短線撤離的好處是不必面對波動風險,可安心放假。壞處則是有機會錯過潛在升幅,而且未來要逐步建倉。人生不能捕捉所有機會是常態,短線錯過便由長線補鑊。

日前如常看通告,最吸睛的是奧立仕控股(00860)的人事變動。該集團請來具25年私募投資經驗、前CVC Asia Pacific Ltd合夥人何志傑擔任首席執行官。此前,何生曾擔任千百度(01028)、新鴻基公司(00086)及鴻興印刷(00450)的非執行董事。

上月收購日電動車公司

奧立仕找來資深私募投資人當CEO,令人聯想未來可能會有一連串搞作。翻查過往公告,9月尾才完成收購日本電動車公司GLM Co.,作價約5.5億元,當中3.46億元的代價,以發行新股形式支付(每股作價0.80元),現股價約1.68元,持股價值已升了一倍。該股股價早於6月尾開始飆升,筆者卻是後知後覺。

上網搜尋相關新聞,Ocean Dynasty Investments,誠哥的維港投資負責人周凱旋和TCL 都有入股,集團融資所得用於收購GLM Co。

提起電動車,估計讀者最先聯想到定位大眾化的Tesla。GLM Co.被喻為「日本Tesla」,卻以高端市場為目標。今年4月有報道指GLM欲銷售1000輛G4型號電動車,每部索價4000萬日圓(約277萬港元)。該電動車由零加速至每小時100公里,只需要3.7秒,快過Tesla。

奧立仕現時市值超過92億元,本業是珠寶銷售,截至去年9月底止財政年度錄得虧損,截至今年3月底的半年盈利約3300萬元,估計市盈率278倍,持有現金約1.6億元,借款約4000萬元。

若以價值投資角度看,除了業務非高增長行業,持有資產淨值低,股價相對太貴,根本沒興趣。但加入了電動車業務(非概念階段,估計GLM於2019年可較大規模生產),令人憧憬創新科技將為集團注入動力,令業務有高增長。

現價昂貴 列觀察名單

筆者認為此股現價蠻貴的,暫時會將其放入觀察名單,未來若有相關新聞,再衡量價值和業務潛力。

上周本欄談及〈如何讓愛情天長地久〉,友人千叮萬囑筆者在此補白:根據研究顯示,感情深厚的夫婦,最美好的愛情於50至60歲時出現。這數據可讓友人和夫人耍花槍時安撫對方,眼前小吵架無傷大雅,約20年後才是雋永愛情臨到之時。

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