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2017年9月19日

信報投資分析研究部 期貨大戶手影

淡友收斂 日圓慎防急跌

根據美國商品期貨交易委員會(CFTC)最新資料顯示,截至上周二(12日),非商業(或投機性)投資者所持日圓淨倉合約數目,由前周的負76345張,持續回升至上周的負58869張【表】,為6月20日以來最高水平,且為過去8星期內第七次出現升勢(即淨短倉數目減少)。

至於日圓最新的淨倉數目佔未平倉合約比率方面,由前周的負29.6%續升至上周的負24.5%,雖然仍略高於過去3年平均值的負11%【圖1】,但現水平已較7月18日的低位負46.1%回升逾20個百分點,且創6月20日以來新高。此外,日圓COT指數(COT Index)自7月18日的極端偏低水平0反覆回升,最新已報35.9【表】,兼創6月20日以來最高,某程度反映早前看淡日圓前景的投機者或炒家,近來已大為收斂。

國內外政局趨不明朗

單從非商業外幣期貨倉位的部署角度看,投機者或炒家目前略為看好日圓的後市表現,日圓是否因此而值得看高一線呢?答案是否定的。

聯合國安理會日前通過新一輪北韓制裁決議後,處理對外聯繫及宣傳的北韓亞太和平委員會(KAPPC)上周四(14日)警告,日本不再值得存在於北韓附近,揚言須用「主體的核彈」把日本「葬於海底」。至上周五(15日)清晨,北韓再試射導彈,並飛越日本北海道上空,在北海道以東約2000公里落入太平洋,是相隔僅17天再有導彈飛越日本領空。

由於北韓近日把矛頭直指日本,日圓再不能擔當資金避風港,美元於上周五一度衝高至111.33日圓,創下7月底以來最高水平。從技術走勢來看,美元兌日圓連日上揚,並於上周五升穿50天線(110.44),現水平更已明顯突破7月初以來向下伸延的下降通道頂部(回歸線兩個標準差)位置,加上14天相對強弱指數(RSI)尚未升至超買區【圖2】,料短期仍有向上的可能。

目前美元兌日圓正於250天線(111.34)水平爭持,上方阻力可先參考111.57附近位置,即以去年9月27日低位100.09至12月15日高位118.66的累積升幅計算38.2%回調阻力;若進一步突破該水平,不排除將上試23.6%黃金比率(約114.28)水平【圖2】。

值得留意的是,日本放送協會、《朝日新聞》等報道,首相安倍晉三或於本月28日召開臨時國會期間宣布解散眾議院,並可能最早在10月22日舉行選舉。鑑於日本國內政治不明朗因素增加,在接下來的一個月左右,或會促使日圓在大選前持續弱勢,投資者須慎防日圓可能出現急跌的風險。

信報投資研究部

 

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