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2017年9月13日

市場觀點

燃油車禁售既啟動 還須訂智能車戰略

內地燃油車禁售時間表將啟動,再次彰顯當局發展新能源汽車決心。9月8日至10日,中國汽車產業發展國際論壇在天津濱海新區舉行,工信部在會上表示,近期將發布實施雙積分管理辦法,同時已啟動制訂停止生產及銷售傳統能源汽車的時間表。發改委表示正在起草智慧汽車創新發展戰略,加快自動駕駛立法。

雙積分政策促進發展

各國紛紛推出停售傳統燃油車的計劃表,彰顯治理空氣污染和發展新能源汽車的決心。中國擁有全球最大的新能源汽車產量和市場,政府着手制訂禁售傳統燃油汽車時間表,顯示財政補貼退出後鼓勵新能源汽車的態度不變,政策有望再次加碼。

同時,雙積分政策相信有助加速推進中國新能源汽車發展,可作為補貼政策「退坡」以至取消後的有力措施,倒逼內地車企生產新能源車,促進新能源汽車行業逐漸回歸市場,保障新能源汽車產業的可持續發展。

合資車企料壓力較大

據財新網報道,原訂於2018年實施的雙積分管理辦法計劃可能延後一年至2019年才開始實施。我們認為,無論何時實施,內地新能源汽車產業的發展趨勢不會改變。

內地自主品牌車企和合資車企積極應對,利好中國新能源汽車產業鏈。政策中短期可惠及自主品牌新能源乘用車龍頭企業,長期有助於產業鏈中上游零部件企業。

由於此前政府補貼只面向自主品牌車企,目前國內新能源汽車市場已初具規模,排名靠前的新能源汽車龍頭汽車銷量滲透率較高。

相反,合資品牌車企的新能源汽車在中國的銷量小,滲透率低,未來將承受較大壓力,但外資車企也紛紛通過成立合資公司競逐中國新能源汽車市場,以應對積分制壓力。年中以來,大眾與江淮簽訂成立合資公司協議,北汽與戴姆勒簽署框架協定,福特與眾泰簽署合作備忘錄,雷諾—日產與東風宣布成立合資公司。

同時,智慧汽車創新發展戰略正在起草,加快自動駕駛立法。對於汽車產業未來發展,工信部在本次會議中提出:統一思想認識,落實汽車產業中長期發展規劃,以新能源汽車和智能網聯汽車為突破口,密切協作合作。

我們認為,發改委對於相關問題和情況進行了深入分析研究,從頂層設計層面去考慮智能汽車發展戰略,相關法律法規有望得以完善,核心技術的項目有望獲得更多支持,智慧汽車創新發展將加快,智慧駕駛產業鏈將迎來更大的發展機會。

擁專項技術看高一線

在我們看來,汽車電動化和智慧化發展勢不可擋。新能源汽車及智能駕駛產業鏈發展空間龐大,其中的投資機會值得長期關注。對於新能源汽車產業鏈,上游礦資源具有稀缺屬性的鈷、鋰板塊彈性最大,中游零部件也將受益於下游的拉動效應,迎來更大發展。

在新能源汽車板塊,我們看好新能源汽車空調和熱交換系統生產商、新能源客車龍頭公司,以及擁有智慧汽車專項技術的車企。

中信証券經紀(香港)有限公司投資諮詢服務部

 

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