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2017年9月5日

林國泰 財經DNA

亞馬遜「新玩具」多挑戰

上月底亞馬遜(NASDAQ︰ Amazon)剛完成收購Whole Foods Market (NASDAQ︰WFM),正式把這個「新玩具」收歸己有,在第一天便即時減價,產品最多減幅高達43%。表面上,亞馬遜在第一日出招,令對手措手不及,即刻在消費者心目中建立WFM產品「抵買」形象,而且向供應商表示WFM未來或成為你們主要客戶,WFM將續擁大量客源,可稱一石三鳥,實情三鳥背後有三絆腳石。

首先,借同行推高供應。有機新鮮食品有別於其他產品,不是一下子就能大量增加供應。站在農夫角度,把大量傳統農地改為有機農地,投資不但需要金錢和時間,而且面對需求風險,有機農產品容易腐爛,當供應與需求量不配對,部分產品便賣不出去,損失慘重,供應商取態多數較為保守。因此亞馬遜減價速銷,生意得益有限,反而鼓勵消費者轉食有機產品,樂見同行加入競爭,令供應商安心投資及逐步加大供應更為重要。

快速送貨成關鍵

第二,巿場大餅加速造大便有「錢途」。據有機貿易組織資料顯示,美國有機產品總值約430億元(美元.下同),按年升8.4%,佔全美零售食品總值5.3%。2016年度,WFM生意額為157億元,純利5.07億元,純利率只有3.2%。是次收入總額約137億美元,按過去模式做生意,初步推算27年才回本,時間太長,因此加快行業增長率至雙位數為首要目標,當餅造大後,才有機會分一大杯羹。

第三,建立優勢仍存變數。假設未來十年美國有機食品及零售食品增長率分別15%及2%,10年後,有機食品佔總零售食品約15%,亞馬遜要在餅造大後分一大份,必須除了借助現有網上平台外,創新科技應用亦不能缺少。新鮮產品易腐爛,怎樣有效及以低成本送到客人手上,成為未來10年的難題,這方面亞馬遜未有公布,直至現在仍是個謎;相反,如能解決,或成為護城河。

未來10年,亞馬遜眼前3大挑戰,增供應、造大巿場份額及建立優勢,前兩項較易,業界及消費者支持,後一項前景未明。筆者在6月兩篇文章指出,收購WFM最快及最佳策略是把有機產品平民化,直接減價;這收購叫好屬言之尚早。亞馬遜優勢仍未建立,未來幾年,「玩具要加點創意玩法」,優勢建立與否,直接影響業績及股價表現。

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