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2017年8月18日

羅耕 財經DNA

日圓強亦未是時候

避險除了買黃金外,另一坊間智慧是買日圓。但按昨天文章定義,日圓其實不怎避險:在1997年和2000年跌市,日圓都在貶值;而在2009至2011年間的升市,日圓卻在升值。

跌市時不包升的資產可否說成避險資產?頂多人云亦云說其是,但實情卻是不明。以前說日圓避險是因其獨特的低息,故才有好市沽圓買其他的習慣,因而淡市拆日圓倉,遂見急升。然而,海嘯後主要貨幣都近零息、多國量寬,日圓的避險特性已大大攤薄。

16年幾前後的日圓拼圖也久未出場,更新過後見到未來數月確有些微升值壓力,但目標仍不到100。中線而言,日圓在2018年至2021年升值,或者屆時才是避險日子。

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