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2017年8月9日

陸文 金融峰景

輪動有序 尋頂有勢

港股在升市莫估頂之聲下,再創26個月以來新高,恒指收報27854點,升0.59%;國指收報11079點,漲0.23%。大市全日成交額971億元。大市尋頂勢頭誘發貪婪熱錢入市,資金在多個板塊間輪動「換馬」,短線炒作活動增加。騰訊(00700)在業績公布前,明顯出現挾倉,早前表現強勢的滙控(00005)、中銀香港(02388)及一眾內銀股均見調整,部分近月走強的鋼材股、商品股回吐。大市走勢以慢牛有序上行,交投趨活躍勢令市況更為波動。部分表現落後的板塊受追捧,周期股現價則偏高,有回吐壓力。

7月內地進出口增速雙雙放緩,按美元計價,進口按年增長11%,出口按年增長7.2%,均遜於市場預期,反映內地第三季經濟增長適度放緩機會不細,部分鋼材價格高企,存在中央出手調控的風險。鞍鋼(00347)、重鋼(01053)及洛陽鉬業(03993)股價昨天齊齊下跌,部分商品股亦由高位回順。

騰訊績前挾倉 勾起首富魔咒

騰訊下周三(16日)放榜,近日股價炒上威力驚人,摩根士丹利上調其目標價至370元,交銀國際重申「買入」評級,目標價由292元上調至373元,預測2018年市盈率45倍。交銀國際估計騰訊的手遊及廣告業務在第二季快速增長,支付業務受線下消費支付的推動高速增長,預計總收入為565億人民幣。

不少早前借貨沽空者受大挾倉之苦,在美國上市的中資科網股有表現,持貨不足的基金紛紛增持,在搶貨帶動下,騰訊股價昨天再升8元(2.5%),收報328.6元,成為大市尋頂的主角,過去兩個交易日累積升幅5.52%。

騰訊下周會否出現反高潮,令市場失望,言之尚早。不過,當公司話事人登上中國首富後,公司股價多出現見頂,看看阿里巴巴主席馬雲及騰訊主席馬化騰都先後晉身中國首富,且看今次能否扭轉噩運。騰訊作為民企,坐擁龐大的數據,業務容易惹上政治風險,騰訊現水平買入予人高風險、高回報的感覺。話說回頭,資金目前正熱烈追捧領袖強勢股,投資者實在不宜輕言沽空。

筆者強勢股名單內的汽車股及相關股份,當中吉利汽車(00175)7月總銷量約9.11萬部,按年增長約88%,按月增長約3%;今年首7個月總銷量62.17萬部,按年增長約89%,並達至經修訂全年銷量目標110萬部的57%。中金發表報告指出,吉利銷售強勁,產品具競爭力,予以「買入」評級及目標價25元。吉利昨天收報19.66元,抽升6%,創上市以來新高。市場預期今年內地汽車業銷情理想,一眾汽車股皆有好表現。長汽(02333)升4.9%,廣汽(02238)高收2.2%。不過,麥格理認為吉利估值過高,長汽推出車型「WEY VV5」將會是股價催化劑,相信其估值較吉利及廣汽更佳。內地7月份汽車銷量170.45萬輛,按年增長5.5%,按月跌4.6%。

大行推波助瀾 車企賭股再上

暑假期間,各大行密集地為濠賭股把脈。摩根大通報告指出,7月澳門博彩收入按年升29.2%,至230億澳門元,勝於市場預期,增速是超過40個月以來最快,平均每日收益7.41億澳門元;7月貴賓廳賭收按年增長約50%,料8月份賭場收益增長介乎23%至26%,今年全年預測為15%。

花旗表示,基於行業數據,澳門8月首6天的博彩收入約43億澳門元,連同約1.8億澳門元角子機相關博彩收入,則共約45億澳門元。過去一周的日均博彩收入約7.5億澳門元,較7月的7.41億澳門元為佳。

部分完成調整的濠賭股有表現,獲摩通唱好的銀娛(00027),收報48.65元,漲2.4%;金沙中國(01928)收報36.05元,升0.8%;新濠國際(00200)收報19.02元,高收3.8%;美高梅中國(02282)收報16.24元,進賬4.5%;永利澳門(01128)收報16.84元,亦有4.3%升幅。

汽車股與濠賭股年內強勢,一旦調整完成,均能藉某些利好因素重拾升軌,這是慢牛升市的特色。然而,標普早前預期濠賭股中期業績優於預期,惟無上調評級及前景,原因是貴賓廳增長波動性較高,毛利率較中場為低,也容易受內地當局打貪及管制資金外流的政策影響,估計未來12個月貴賓廳增長疲弱。

通達(00698)發盈警,預期中期純利按年減少20%至30%,介乎2.66億至3.04億元,主要受呆壞賬減值影響,下半年勢有更多挑戰。該股昨天收報2.05元,急挫11.3%。

 

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