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2017年7月20日

THE LEX COLUMN

高盛商品添愁 不似摩通無憂

摩根大通第二季業績理想,行政總裁戴蒙(Jamie Dimon)心情輕鬆,在上周的發布會上跟大家分享他對美國政策的看法。高盛顯然沒有那麼從容,財務總監查韋斯(Marty Chavez)簡明扼要地說第二季表現不錯,純利升6%,但事情當然沒有這麼簡單。

事實上,高盛的固定收益、外滙和大宗商品(FICC)交易收入連續第二個季度下挫,在截至6月的一季按年大跌40%,至11.6億美元(約90.5億港元),查韋斯被迫承認高盛可以做得更好,尤其是在商品交易方面。

商品交易龍頭陷困

高盛曾是商品交易的龍頭大哥,但現在陷入困境。儘管如此,高盛推動業務多元化的努力仍然值得讚賞。

商品市場交投淡靜令華爾街大行深感頭痛,高盛所受的衝擊尤其嚴重,因為該行與摩通或者美銀(BofA)不一樣,沒有大規模的消費銀行業務,無法好好利用利率上升的趨勢。

該行的主要收入是交易業務。查韋斯承認,無論環境怎樣,高盛都應該更加努力向企業客戶提供迎合他們需要的投資產品──對沖、掉期等衍生工具,一些投資銀行應該做到的基本工夫。

高盛在消費銀行業務方面仍然未有大作為,不過在企業銀行和交易融資方面的努力已經開始見成效,第二季信貸業務錄得4億美元(約31.2億港元)淨利息收入,營業額達到16億美元(約124.8億港元),當中主要來自私募基金式的投資,例如支持初創企業。雖然這些利潤波動頗大,而且要視乎股市的表現,但這個時候錄得這些盈利對高盛來說是個恩賜。該行的資產管理業務總資產值創下新高,達到1.4萬億美元(約10.92萬億港元)。

挑戰艱巨如走鋼索

查韋斯仍有很多工作要做。高盛第二季的年均股本回報率(ROE)只有8.7%,該行以往通常可達到10%以上。不過,過去一年股價大漲七成的美銀也只有8%,反映大環境對銀行造成的挑戰。

高盛現在需要改善FICC收入,但同時又要向外界證明他們不用太過依賴這項業務,在這種如走鋼索的狀態下,查韋斯看來也很難在日後的業績發布會上,如戴蒙般餘裕談論其他事情。

譯自:THE LEX COLUMN

版權所有:FINANCIAL TIMES

 

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