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2017年6月20日

陸文 談股論策

半年結適時獲利唞暑

在MSCI檢討A股「入摩」前夕,卻見內地人民銀行放水,除了關注半年結前銀根緊絀,可視為中央在過去兩年三度擊退狙擊人民幣及唱淡中國金融結構之下,有望在下半年適度維持經濟增長,以配合「十九大」舉行的維穩情況。

這樣可對中港股市提供中性偏好的訊息;不過,大型上落市基調未有改變,雖然看好半年結,卻對第三季有保留,不要忘記本周三已是「夏至」,有利步入唞暑期。

猶記得年初筆者對港股看好,並提出候機為上半年升浪收集,以迎接年中有看高一線的展望,只是期內受到若干具震盪性的政經變化,特別是資金過分集中追捧若干強勢板塊與個股,部分升幅已進入食之無味的偏高水平,局限筆者加倉入市,維持以三成資金投入股市的保守部署,並只能依賴收集一眾強勢股帶來不俗回報。事實上,20年前港股早已見頂及進入漫長的炒上落市周期,並以不同時段炒作模式,令大戶能與一般投資者對着幹達致財富轉移,無論如何,透過每季作適當部署調校投資組合的策略依然可取。

上周回吐 收集強勢股奏效

就以上周建議投資者不妨善用月內良性調整收集一批強勢股份,以迎合半年結前的勝算高,並配合以RSI選股,列出的騰訊(00700)、舜宇光學(02382)、銀娛(00027)、新濠(00200)、吉利(00175)、長汽(02333)、友邦(01299)、保誠(02378)、平保(02318)、長實地產(01113)、鷹君(00041)、萬科(02202)、恒大(03333)、碧桂園(02007)、南方航空(01055)、石藥(01093)、煤氣(00003)及一眾REITs,絕大部分在上周出現調整後均能迅速回升,明顯表現跑贏大市。正好反映半年結前經歷獲利回吐洗禮後,即有聰明錢偷步收集,在目前資金充裕未減及貨源歸邊下,這短線投機策略部署頗符合筆者對半年結前的把脈安排。

強勢板塊下季調整主角

不過,上周亦指出,踏入第三季,港股進入調整期機會頗高,較利投資者善用這段日子作唞暑及重新整合下半年投資組合和策略部署。近期各大行一再對強勢板塊及產業作加碼推介,濠賭股被大行看好,預期6月澳門博彩收入可增近三成,較首5月為快,主要是受去年基數較低所致,現價已對整個產業增長作出反映,讀者可自行分析這些報告是作增持或作派貨為其最終目的,同樣汽車股近周愈升愈有。在內地汽車庫存依然偏高及銷售增幅持續放緩下,大行卻利用新型號將推出及減價促銷有效建議持續追捧,令筆者感到有派貨多於增持意欲。一如內地加大樓市冷卻限購限價措施,銀行樓按信貸收縮,現階段炒內房股似無太多基本因素支持下上升,甚至熾熱的科網板塊亦要面對各國央行收水倒數日子,為累積升幅已大的科技股帶來鞏固需要,看來第三季蘋果推售新型號手機會是這板塊調整的適當時機,等着瞧。上述四大強勢板塊均有調整需要,第三季個股與板塊難成大市上衝馬車的角色,不再計入「縮表」加息及地緣政局等利淡變數,升市唞唞似難避免,可以23500/24000點為下調的最終目標水平。

投資市場步向唞暑期

目前全球投資市場焦點依然以歐美為主,歐洲月內經歷法國總統及國會選舉維持其鞏固歐盟團結地位;加上英國大選結果令擬在脫歐談判獲內部強勢支持的首相文翠珊大失預算,甚至領導地位可能不保,更傳出英國脫歐可能要走回頭路。不過,整個歐盟體制解散及地緣風險已下降,亦有利第三季德國總理大選,令歐洲進入一個相對平穩的政經局面;反之,美國無論政經變數良多,由上周聯儲局主席耶倫確立縮減資產負債表規模及年內加息意向,為美股經歷自2009年牛市開始以來的第二次最長的升浪,再度出現技術性震動,歷史上標普500最長的上升周期,是自1990年10月至2000年3月的113個月,一旦升浪告終,調整便可大可小。

目前單從技術走勢看,道指穩企在20750點附近100天移動平均線之上不破,尚無大市逆轉之虞,特別是耶倫落實加息代表經濟放緩的風險未現。不過,下半年美國政經風險來自總統特朗普會否持續弱勢,影響其刺激經濟方案出台,甚至其落台帶來的震盪;而「縮表」與加息影響亦逐步浮現。至於中國在十九大舉行前一切均在維穩及可控下運行,無論是財政與貨幣政策均配合環境作適時調整,由於上半年經濟增幅略高於預期,下半年將持續供給側改革及適度收緊過熱的板塊,提供一個穩定的政經局勢以迎接十九大的召開,對中港股市進入一個穩中有進的上落市格局居多,而不同產業亦會推出適時相應措施,發揮主導經濟的運行模式。

單從目前進入半年結在即的水緊環境,再配合安邦事件令市場部分資金鏈出現不暢順的情況,昨天人行大開水喉,進行達1100億元人民幣逆回購,當然,如果市場情況逆轉,這類活動將不再,甚至配合外圍各國央行正為利率正常化等適度收水環境而作出相應的收水部署。

炒入摩利好消息出貨

至於左右本周中港股市的焦點,集中在周三A股能否順利「入摩」,猶記筆者過去兩周一再建議先行部署吸納A股相關的ETF及衍生工具,特別提及X安碩A50(02823)、南方A50(02822)與華夏滬深(03188),對投機者來說,不妨收集一批在本周炒「入摩」的短期末日窩輪,以達致在無溢價減少時間值損耗下有可觀回報的效益,在市場預期A股「入摩」機會在50%至65%,勝算略高,但期內相關窩輪升幅不少,對早前已作收集安排圖利者,可考慮在公布決定前先行獲利一半,餘下可望好消息出貨,不要忘記今次順利「入摩」涉及的追蹤指數入貨涉約80億美元,金額不大,屬心理利好及預期長遠有利,投資/投機部署永遠走在消息前,透過盤算其值博率以可承擔的風險而獲取理想回報,才是聰明錢所為。上周筆者亦指出,近期好淡大戶在這安排上有博弈,一如順利納入會減低H股日後投資比重帶來的影響;而意外地未入亦將成淡友殺倉的最佳藉口呢!不過,單從昨天一批內險及券商股造好,予人此地無銀偷步炒「入摩」的啟示。

 

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