熱門:

2017年6月12日

石林 金與銀

貨幣政策趨正常 金銀兩市難大升

上周金市無疑是牛熊雙方作一決戰的一個時刻,期內有所謂「超級星期四」出現。事前牛方的意見佔盡了優勢,可是實際行情演變,與他們的預期並不相符。

周初金價承前周餘勢,繼續向上攀升,至周二升抵1296元(美元.下同)。其後即逆轉掉頭回跌,到周五曾跌回到1264.6元,最後收於低位1266.76元,反比前周倒跌12.1元或0.94%。

銀價在上周早段亦曾續升,周二最高升抵17.74元。繼後同樣掉頭回挫,周五曾挫至17.155元,最後收報17.17元,比前周亦倒跌0.33元或1.88%,造空「金與銀」比率者事與願違。

「黃金交叉」非可靠

簡言之,金銀兩市在大多數人繼續強烈看好的氣氛下,分別未能升越不同的重要阻力位,回頭下跌,結束了之前連升4周的走勢。

不少人關心的中國黃金儲備數據。上周中國人民銀行公布了5月份的官方儲備資產,其中的黃金儲備繼續為5924萬盎斯。換言之,中國在過去半年時間內再無增持黃金儲備,維持在相當於1842.57噸的水平不變。

我們不清楚中國在這方面政策與前有變的具體原因,但從中可見,暫停增持黃金儲備並非偶然一兩個月之事,中國在過去一段日子並不將此事放在政策優先考慮之列。

再討論上周金市再升受阻、轉而回跌之事。此事可謂對只會背誦走勢教科書某些教條的分析者,給予一些教訓。上期本欄已討論過,金市50天移動平均線升越200天均線所謂「黃金交叉」,是否可靠的問題。現時行情演變證明,單憑此點看市勢升跌並非十分可靠。

另外,較早前有分析者,根據大投機者在期金市場的淨多頭倉量增幅為多年最大者,來判斷金市應極為看好。此亦頗不夠全面,因為此推論是建立於大投機者必然是「常勝將軍」的基礎上,但此基礎是謬誤的。況且過去數周大投機者的淨多頭總量已增至今年的高水平,雖與歷來最高水平尚有一段距離,但我們不能期望他們一定要下最大的賭注。

還有,上周金價曾一度升越為時6年的長期下降軌,令有一些分析者十分看好。但很遺憾,目前金價又再龜縮回到該下降軌之下,此情在4月份曾發生過一次。

緊盯美滙孳息走勢

本欄並非否定走勢教科書的信條,只是說其並非是絕對的,在參考這些信條的同時要更多看基本因素。例如美國的貨幣政策正常化的道路是肯定的,不管其步伐快或慢,再看近數月商品價格回跌,實質利率無理由大跌,金市缺乏大幅上升的條件。此外,歐洲央行的QE尚未停止,而聯儲局已着手進行「縮表」,歐羅兌美元無理由持續保持強勢,美元亦無由會大跌。

「超級星期四」歐洲央行公布繼續維持QE,加上美國聯邦調查局前局長科米證詞不具爆炸性,金融市場終於按基本因素出現合理的逆轉。

本周市場焦點集中在聯儲局的議息結果,較大可能是會再加息,但9月加息機會就減少了。目前美元滙價及10年期孳息率均有回穩的傾向,但未回復上升。金市確如本欄所言不易升越4月份高位,目前走勢轉弱,阻力分別下移到1283元及1280元;支持現於1263元,須留意金價若低於1260元,有可能變成跌市。

銀市最後證明受制於17.75元,市勢亦轉弱,阻力下移至17.5元附近;支持分別在17.1元及17元,亦要留意價若低於16.9元有可能變為跌市。目前宜注視美滙及10年期孳息率的進一步演變,此比加息與否的影響更為深遠。

 

訂戶登入

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。

You are currently at: www.hkej.com
Skip This Ads