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2017年6月3日
今年美元偏軟，資金先後流入歐洲及亞洲，日本由於不屬新興市場，較少投資者談論，直至近日日經平均指數突破2萬點，才重新吸引眼球。阿米在年初已提及，日本有望擺脫通縮，重拾經濟增長，當時推介的幾隻金融股，受累日圓偏強，表現差強人意，不過同期提及的任天堂，則由於推出新款遊戲機Switch帶動，有力突破去年年中Pokémon GO熱潮的高位。日本通脹數據亦已回復正數超過半年，可以說基本擺脫通縮陰霾。
日本經濟穩步復甦
當然，投資者對日股市場的顧慮並不限於通縮。日本在上世紀90年代經濟泡沫爆破，迷失接近30年，以增發貨幣應付沉重內債和挽救殭屍企業，令經濟被困流動性陷阱，結果就是央行無任何貨幣措施， 刺激已陷入通縮的經濟，日本物價長期橫行，企業無從加價，本身疲弱的消費需求就跌入惡性循環，要出現復甦曙光，必先要重拾消費增長，然後重啟投資，形成良好循環。
日本企業早知本土加價難，才會出現一碗牛肉飯34年未有加過價的死局，要增長惟有向外闖。最近丸龜製麵母公司Toridoll收購本港的譚仔雲南米線一事，令港人開始留意。
其實，日本企業海外併購已持續經年，據日本財務省資料，去年日本海外淨資產規模達349萬億日圓（約3.2萬億美元），著名飲料品牌例如麒麟及朝日，時有海外收購；而科技巨企日本軟銀（Softbank）斥資近330億美元，併購英國晶片設計商ARM，是近年較經典例子。
雖然日本本土仍然很難加價，但最近半年重現消費按年增長，企業資本開支亦慢慢回升，日本經濟正在穩步復甦的說法，今次是比較有把握。
選股方面，筆者心水之一是Softbank，公司收購ARM一役，已顯示老闆孫正義的投資眼光，集團持有不少科技公司股權，本身已是一隻科技創投基金，最近牽頭成立Softbank Vision Fund，規模達1000億美元，基本是有力與美國科網巨企一爭全球科技帝王寶座，公司潛力不小。
行業方面可特別留意半導體行業。AI（人工智能）、雲計算、物聯網及自動車等科技趨勢並起，令各類半導體中期仍然供不應求。日股中不乏半導體廠商及設備製造商，料能從這大趨勢中受惠，其中可留意東京威力科創，公司主力生產記憶體及邏輯晶片製造設備，而這兩類機器都有美國及中國廠家不斷搶購。公司管理層早前發出指引，預計未來3年經營溢利複合年增長接近20%，可以考慮趁短期調整後吸納持有。
筆者客戶持有Softbank、東京威力科創及任天堂，並可能隨時買入或沽出。
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