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2017年5月26日

黃偉基 宏觀遠瞻

多元資產投資策略需求趨升

過去幾年,世界各地的投資者都經歷過動盪市況,2017年下半年市場看起來仍將繼續反覆波動,因此投資者紛紛透過建立多元化資產組合以減低投資風險並獲取穩定收益回報。

總的來說,全球低息、低回報的投資環境,已經令愈來愈多亞洲投資者選擇委託專業基金經理為他們作財富管理。

投資者如何透過全權委託方案作分散投資?

頻繁交易往往得不償失

簡單來說,就是讓專家處理。市場上有多種不同的全權委託方案,包括單一資產、多元資產及多元管理人等等,投資者可依靠基金管理公司的投資專家追蹤市場表現、制訂並執行嚴謹的資產配置和投資策略調整。這正如諮詢醫生或律師一樣,投資者應選擇擁有專業知識、良好業績及優良風險管理系統的投資機構,以取得最佳投資成果。

要達至投資目標,關鍵是在於制訂多元資產投資策略,平衡風險,並嚴格執行策略。雖然基金經理無法絕對準確預測市場走勢或波動,但透過買入及長線投資,把握不同資產類別的機會,通過多元資產配置分散風險,已證實是實現穩定回報的最佳方式。倒過來講,若投資者不斷輪換資產類別、頻頻更改投資策略、忙於捕捉買進賣出的時機,則反而容易被市場噪音所影響,更可能作出錯誤投資決定,效果往往得不償失。

有獨立研究報告指出,無論投資管理人在選股及選擇入市時機方面如何成功,但82%的多元資產類別投資組合的回報仍歸功於策略性資產配置。對於那些認為選股和掌握最佳入市時機才是投資成功關鍵的市場人士來說,往往對此感到驚訝,因為事實恰恰相反。

事實上,利用機構研究市場資料深入分析所有資產類別的歷史趨勢,對制訂更優化的策略性資產配置模型及投資策略至關重要。通過分析過去30年股市的表現,我們可觀察到以下的重要結果:

錯過漲幅最大交易日的機會成本相當巨大。舉例來講,如果在1985年12月31日投資10萬美元於MSCI全球指數,並將獲得的所有股息進行再投資,截至2016年6月24日這筆投資的價值會增至85.2萬美元【圖】。然而,如果錯過了其中5個漲幅最大的交易日,投資組合的價值將減少31.1萬美元;如果錯過前20個漲幅最大的交易日,投資組合價值的減幅更達到64.2萬美元之巨。因此,試圖透過頻繁交易來把握市場時機,恐怕只會事與願違。

全權委託財富管理吸引

投資者與投資顧問已愈來愈認識到,在組合構建及資產配置方面採取策略性方法的重要性。對個人投資者而言,只利用單項資產逐一構建及重新調整的投資組合,要達至理想的長期投資成績,往往是事倍功半的。

因此,具有成本效益的多元資產全權委託財富管理產品已吸引了眾多投資者的興趣,而亞洲投資者對此的需求亦正在不斷上升當中。

作者為滙豐私人銀行董事總經理兼投資服務及產品部亞洲區主管

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