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2017年5月12日

蔣涵 縷析中華

一帶一路不只是基建

「一帶一路」峰會本月14及15日在北京召開,過去兩年來,市場持續炒作相關概念股,但近日受市場整體表現疲弱影響,「一帶一路」概念股亦出現較大跌幅。過往對於「一帶一路」,市場主力炒作的是國企基建概念,但根據官方的公布,民企與「一帶一路」國家的貿易近年亦高速增長,發展空間不容小覷。

自2013年底,國家主席習近平提出「一帶一路」以來,有關「一帶一路」投資的相關政策不斷推出,但市場的主要關注點仍集中在亞投行,以及中國在各國參建的高鐵等基建項目。然而,透過與「一帶一路」相關國家打好關係,中國民營企業的出口版圖亦會不斷擴大。官方統計顯示,2016年中國與「一帶一路」沿線國家貨物貿易總額9478億美元,佔同期中國貨物進出口總額的25.7%,其中民營企業出口額佔比持續上升,由2011年的46.6%上升至2016年的58.9%。

「一帶一路」並非國企專利,統計指出,由2014至2016年,滬深兩市共有953家上市公司在年報中提及「一帶一路」,民企共有416家,佔比達43.65%;這些上市民企的海外業務,主要涉及建築、能源、汽車、通訊、環保、農業、鋼鐵、交通運輸、電氣設備、機械設備、資訊技術、有色金屬等行業。

官方公布的《中國與「一帶一路」沿線國家貿易合作報告》指出,2016年中國對沿線國家出口額最高的產品為「電機、電氣設備及其零件」,達1165.9億美元;其次是「鍋爐、機器、機械器具及零件」,出口額為920.0億美元,可見機械設備股份有望成為「一帶一路」政策的最大受惠者。中國最大工程機械製造商三一集團透露,目前三一重工(600031.SH)七至八成的海外市場在「一帶一路」上,去年公司海外銷售收入達92.86億元人民幣;今年首季,海外銷售額更同比大增30%,「一帶一路」政策對公司帶來的利好十分明顯。

民企受惠十分明顯

另外,為了開拓海外市場,中國企業近年紛紛到「一帶一路」沿線國家設廠,家電巨頭TCL集團(000100.SZ)透露已在越南、波蘭、墨西哥、埃及和巴西等地開設工廠,未來計劃逐步完善「一帶一路」布局,公司目前正與巴基斯坦及印度商討合作。除了家電,手機也是TCL其中一項重要產品,但TCL手機近年的發展明顯較其他國產手機品牌遜色;如今小米、OPPO及VIVO等均大力開拓海外市場,並在包括印度在內的「一帶一路」國家取得不錯的成績。

手機要好用,通訊網絡要先建好,生產光纖通訊設備的中天科技(600522.SH)加入爭取「一帶一路」市場的行列,公司去年海外銷售額已達4.08億美元,未來將再投入1億美元,重點布局「一帶一路」沿線國家,預計2025年建成10個海外生產基地。

過往,市場對「一帶一路」概念的炒作,甚少涉及民企,但從上述諸多民企的發展來看,民企的受惠其實十分明顯。近期大市回落,「一帶一路」基建概念股未能幸免,投資者若要趁低撈貨,除了可考慮質優基建股,民企「一帶一路」概念同樣值得注意。

 (英文版本由EJ Insight翻譯)

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