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2017年5月2日

THE LEX COLUMN

網霸勢力日增 政府漸須留神

面對美國企業上周四公布的業績,反壟斷派想必大感振奮。亞馬遜(Amazon)、Google母公司Alphabet、Facebook及蘋果四大科網企業增長驚人,身價暴升,令愈來愈多聲音要求華府介入,鉗制它們看來勢不可當的崛興及影響力。

亞馬遜上周四市後公布首季業績,錄得收入360億美元,較一年前幾乎多了四分一,營運現金流同期更大漲53%。隨着亞馬遜股價逐步逼近1000美元,公司市值已增至4500億美元。Alphabet同日亦公布業績,收入也大增近四分一,營運利潤率攀升至27%,集團總體市值已衝破6000億美元大關。

沒有賺取壟斷式利潤

亞馬遜及Alphabet可有窒礙行業創新及消費者選擇?傳統零售商近年接二連三破產,論者歸咎是亞馬遜價錢便宜又方便一手造成。該公司日前表示,或會進軍傢俬市場,規模細小的對手Wayfair股價應聲下跌5%。細看業績報表,不難發現亞馬遜除了電子商貿外還有很多生意,例如雲端運算、物流、電視電影製作及體育節目播放。然而,亞馬遜並沒有賺取壟斷式利潤,上季營運利潤率只有3%而已。

Alphabet的例子較複雜。互聯網市場研究公司IAB指出,Alphabet與Facebook佔去數碼廣告市場增長接近90%。作為市場霸主,兩者因而成為大眾資訊流通的守門人。印刷出版商近年一家接一家倒閉,意味不同聲音減少。餘下來的傳媒機構別無選擇,只能跟Alphabet及Facebook合作,遵守它們的遊戲規模。

話雖如此,反壟斷派不應忽略的是,Facebook及Google都是初創公司出身,崛興於前度行業壟斷者微軟(Microsoft)及英特爾(Intel)如日方中之際。微軟及英特爾剛巧上周四也公布業績,公司市值仍分別達5300億美元及1750億美元。儘管該兩家公司十多年前盛勢逼人,但仍因為智能手機冒起而式微。亞馬遜及Google雖然不惜工本發展人工智能及無人機,但無論是後起之秀如Uber及Tesla,還是業內老行尊通用電氣(GE)及通用汽車(GM),都非常進取,在不同領域跟它們互爭長短。

巨人不敵科技潮流

眾所周知,標準石油(Standard Oil)、AT&T及微軟都因為經營方式反競爭,最終招致山姆大叔制裁。鑑於蘋果、Alphabet及亞馬遜正邁向一萬億美元市值,美國政府不能繼續對問題視若無睹。漸進式行動,例如早前打擊科網巨企在招聘工程師時合謀,屬溫和之舉。採取更嚴厲打擊行動的可能性日後不能排除,但現階段未是時候。

譯自:THE LEX COLUMN

版權所有:FINANCIAL TIMES

 

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