熱門:

2017年4月29日

阿米 有米落鑊

特式百日新政危與機

特朗普上任百日,市場敲門要交功課,暫時看他出飛彈又加航母「外政」手多多,但內政就寸步未進, 阻力不少,先不用說較複雜的醫改、墨西哥邊境牆及基建大計,連看似皆大歡喜的減稅,做起來卻一點不容易。

原本稅務改革建議中所造成的財政赤字,大致由邊境調整稅(Border Adjustment Tax,BAT)及淨利息扣抵消除兩項新增的收入所填補,不過邊境調整稅自從建議開始,國際輿論批評聲音極大,普遍認為推行政策等於美國向各國挑起貿易戰。

業績差狠心沽貨

今次短短一頁紙的稅改綱領再無提出BAT,已被外界視作放棄,原來基本平衡的預算變成有大額財赤,共和黨如果要令方案通過,務必要得到民主黨的合作,這是外界對特朗普稅改不表樂觀的主要原因。

自從特朗普當選至今,道指已升了逾15%,業績無甚表現的鋼鐵、水泥、工程機械股份勁升,甚至帶動各類商品價格升了整整一季,反映市場對「特式新政」是有極大憧憬,股價到了高位,投資者亦由空想家變臉做務實主義者,當政策期票開始縮水,公司業績不佳,就變成投資者狠心沽貨的最佳理由,龍頭股美國鋼鐵業績後兩日喪跌兩成半,就是最佳例子。

正如標題所言,有危亦有機。眾人在僅得一頁紙的稅改綱領中挑骨頭,很少人發現其實侵總統閉口不提BAT是個機會。邊境調整稅對公司是「獎勵出口、懲罰入口」的政策,美國零售商長期依賴亞洲進口貨品,超市及衣飾零售股自建議BAT起一直被拋售,現時危機初步解除,部分基本面好轉的公司例如GAP,就出現中線投資機會。

可博「兩房」巿場化

美國財長努欽(Steven Mnuchin)日前吹風指要處理房屋融資改革,阿米認為亦是機會,剛才說到減稅難以過關是因為財赤,政府很有誘因發掘非常收入填氹,其中一招是變賣政府資產,「兩房」房利美及房貸美,金融海嘯後被國有化,美國政府多年收取盈利及利息,已大致收回成本,現時美國樓價已差不多返回海嘯前水平,「兩房」不再是負累反而是金蛋,假如政府此時將「兩房」市場化,有分析估計可收回超過2000億美元收益,對「缺水」的政府有利無害,當政府出售資產時,出手接政府的貨,通常會是好交易,兩房的股份,值得候回吐小注低吸等待。

(本人客戶持有GAP及房利美)

www.facebook.com/fryingrice/

 

放大圖片 / 顯示原圖

訂戶登入

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。

You are currently at: www.hkej.com
Skip This Ads