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2017年4月24日

高仁 財圈識真假

美容師的魔鬼陷阱

上文提要:正如高太話齋,做好防曬相當重要,坊間有SPF 15產品可以幫手。由此引伸,上市公司要變靚變「索」,或可透過分拆提升估值,規則就有PN 15需要跟循。

各位「巴打」,講到美容行業,高太經常幫襯纖體美容公司,非常了解美容師的工作,美容師除了幫客戶做facial之外,另一個「重要」工作竟然是向客戶銷售套票。惟「高仁指點」話你知,這些套票往往暗藏魔鬼陷阱。

有政黨於本月進行的研究發現,本港多家美容公司收入相當依賴客戶購買的未使用的過期套票,這些金額佔公司美容相關服務收入逾三成;按此推算,本港消費者每年損失超過20億元。

高仁連續第7年在《信報》撰寫財經拆局專欄,每一篇文章都是日積月累的細心觀察及仔細分析研究,總結出某財技招數獨特之處或竅門,絕對經得起時間的考驗。美容公司依賴過期套票收入的問題,其實高仁早已為各位「巴打」拆解。

套票到期 收益才入賬

在2014年6月底的〈「阿豬媽」與纖體美容的會計財技〉一文,高仁教導「阿豬媽」開設一家纖體美容公司,再透過出售套票的經營模式,可能會有意想不到的會計財技收益。

出售套票是一種預付計劃,客戶在套票到期日之前,可以憑套票換取相關產品或服務。纖體美容公司游說客戶購買套票,最主要是希望客戶從速「磅水」,以加強公司的現金流。

根據香港會計準則的規定,即使纖體美容公司成功向客戶出售套票,不等於可以把相關所得款項確認為收入入賬,原因是公司尚未向客戶提供相關產品或服務。

首先,纖體美容公司要把向客戶出售套票的所得款項,以遞延收入(deferred revenue)項目列入負債(liabilities);之後,套票因有效期限屆滿,公司才可以把相關金額列作沒收收益(forfeited income)入賬。

合約條款三大陰招

當時,高仁就以兩家本港上市的纖體美容公司為例子指出,必瘦站(01830)在2013/14財政年度預付療程套票到期時確認收益有1.58億元,佔總收益超過三成半;現代美容(00919)來自提供美容及保健服務加上因預付美容套票到期確認的收益合共達到6.67億元,嘩!佔總收益接近九成半。

由於本港上市的纖體美容公司大幅增加,該研究翻查了必瘦站、現代美容、醫思醫療(02138)、修身堂(08200)、卓珈控股(08358)、密迪斯肌(08307)及奧思集團(00161)的2015/16年度財務報表或招股書,也得出與高仁大致相同的結論【表】。

合約條款往往是魔鬼陷阱,第一是套票有expiry date(到期日),有效期更可能相當短;第二是客戶可能會出現book(預約)不到時間的問題;第三是客戶要相隔一段時間才可以再book。總而言之,客戶向公司購買的套票,不可能在限期前用盡。

纖體美容公司銷售套票的魔鬼藏在細節,但各位「巴打」,本港的莊家股又有沒有路可捉呢?下回揭盅。

本欄逢周一刊出

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(編者按:高仁著作《高仁財技--投資自由行》現已發售)

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