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2017年4月5日

關振球 神州內外

數碼貨幣漸行漸近 港應積極研拓

根據《北京日報》2月份的報道,人民銀行發行的法定貨幣已開始在特定平台試用,轄下的「數字貨幣研究所」亦於新年後啟動,人行有機會成為全球首個發行和應用數碼貨幣的中央銀行。作為全球重要金融中心的香港,金管局緊貼市場發展,於2017年3月27日透露,該局將會聯同本地3家發鈔銀行、香港銀行同業結算公司及R3聯盟等,就發行數碼貨幣展開研究及進行概念認證工作,期望於年底前完成首階段研究。

香港金管局積極推動業界進行數碼貨幣研究,充分反映了監管機構把握時機及市場脈搏的敏感度,將有助業界與時並進,維持本港金融業在國際的競爭力。

金管局正推動研究

各國政府加強研發數碼貨幣,推動數碼金融市場變革。數碼貨幣是全球發展的大趨勢,除了內地及香港已表態將會研發數碼貨幣外,全球也有不少國家及地區亦正推動數碼貨幣研究,包括英國、加拿大、美國、新加坡、南韓、俄羅斯、厄瓜多爾等,而瑞典及烏克蘭更於早前訂下了發展目標,期望能於2018年前落實數碼貨幣的走向及推出日期。可以預見,全球正積極推動數碼貨幣的發展,新的貨幣變革漸行漸近。

其實,除了應對數碼化金融的發展需求外,數碼貨幣的普及亦能帶來不少好處。第一,全球央行每年可節省巨額的印鈔成本,並能減省貨幣運作和運用的成本,省時快捷。第二,數碼貨幣相當具有加密標示,有助輕易驗證真偽,而且流通過程全部有紀錄,不僅能夠有效抑制洗黑錢和製造偽鈔,同時能有效抑制貪污、逃稅,及非法資金流動等犯罪行為。第三,數碼貨幣有助政府了解大眾的消費行為及資金流動,對貨幣流動性監控帶來便利,讓政府可以根據市場的資金流動情況,適時調整貨幣供應及相關政策。對於銀行及金融業而言,業界亦可以透過減少現金及櫃枱交易,減少對分行及櫃員的依賴,部分設備如存鈔機、數鈔機、ATM機、實體支票等將可能被逐步取締,有助提升效率及降低營運成本。

須平衡多方面訴求

發展數碼貨幣能帶來一定的好處,同時亦涉及一定的風險,在推動數碼貨幣研究時,建議應充分考慮以下的風險因素,為推動數碼貨幣的長遠發展打好更佳的基礎。首先是要配合既有金融體系及管理架構。數碼貨幣的發行、流通和交易,都應當遵循與傳統貨幣一體化的監管原則,實施同樣的管理機制。香港銀行業是受到高度監管的行業,而且金融管理體系完善,監管機構應以本地金融穩定及行業發展等角度出發,在風險可控的情況下,按市場及科技發展步伐適度調節監管條例,支持數碼貨幣的研發創新,保持香港國際金融中心的領先地位。

其次,我們必須平衡潛在風險及監控需要。數碼貨幣的好處是可以追蹤資金持有人的身份,並可採用實名制度,監控資金流動以打擊逃稅、反洗錢及非法資金流動等。

不過,過嚴的監管將會影響個人私隱,對市民可能造成壓力。建議香港在推行數碼貨幣計劃時可參照內地的發展模式,選擇一兩個封閉式的應用場景,以循序漸進模式逐步推展,有效管控風險及優化監管及私隱等條例,以配合市場發展需要。

另外,推行數碼貨幣應密切留意國際間的銜接與衝擊。貨幣是國與國之間商業活動及交流的支柱,如何與全球不同經濟體銜接,將影響電子貨幣的發展方向和步伐。

此外,從傳統貨幣走向數碼貨幣的前期,可能因發展步伐不一致而引發非法資金在國際間流動,更有可能流向黃金、字畫、珠寶、樓房等實物,推高資產價格,對金融市場造成衝擊。

總的來說,金融創新是不能逆轉的發展趨勢,金管局的舉措將有助加快行業發展步伐。隨着科技的發展,以及行業與監管機構的共同努力,相信香港將能有效處理潛在的風險,發展出能與時並進的數碼貨幣及監管架構,支持香港繼續鞏固和提升國際金融中心的競爭力。

作者為中銀香港高級策略員

 

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