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2017年4月5日

陸文 談股論策

今季逢低收集 待利好因素發酵

港股在2017年第二季度首日穩守24000多點之上,並帶來雄安新區概念令市場炒作藉口何其多。事實上,習主席出訪歐美,主導這世紀發展概念成為左右大市的重點,加上區內政經變化及歐洲處於大選年,令第二季帶來某程度起伏。

不過,筆者對港股相對偏好感到樂觀,年中炒A股納入MSCI及部分產業正處周期性復甦下,有利逢低收集為第二季的投資建議,無疑首季升幅不少,變數亦多,形成短線危中有機,有利趁勢短線炒作,勝過固執的長情友。

習總揮雄安指揮棒

愚人節當天,習主席視察河北,國務院並公布設立河北雄安新區這超級城市的決定,以中國之前兩位強勢領導鄧小平與江澤民,分別在其主導下開發深圳經濟特區及上海浦東新區,令雄安新區將會成為未來習近平時代的焦點新區城市,勢將獲取更多規劃發展和投放資源,無論是下半年預期有500億元人民幣投放作基礎建設,由最初的100平方公里擴展至近期的2000平方公里,可視為談論已久的京津冀布局的焦點。在未有具體重點產業發展模式下,參考深圳與浦東分別以科研及金融為主題下,卻見房產、交通基建與內需三大產業優先直接受惠,亦是近日相關產業和當地企業股價有可觀升幅,最終由炒概念至有具體實質收益需時,涉及的政策層面亦廣泛和起伏,聰明錢只會作初步投機性部署。

中央較早前定性房屋是用來居住而非作投機,股票作投資非投機的主調下,由習近平主導的雄安新區在這段日子誕生,可能與深圳及浦東在整個發展過程中有着不一樣的模式,特別是其選擇銳意發展的產業與京津冀城市的結構及布局有着互相牽引的效益及變化,一切還是走着瞧,小心在稍後A股復市後個別股份回吐。

至於尋找雄安新區概念下的炒作板塊,應以環保、基建建材及港口為主,由水泥類的金隅(02009)及中國建材(03323),港口的天津港(03382),鋼材的鞍鋼(00347),水務環保的北控水務(00371)以至新能源的新天綠色(00956)及大唐新能源(01798),甚至有部分早已在當地有產業投資者。不過,大部分直接受惠的企業多屬A股掛牌,港資外資能分羹者不多,在目前炒作概念股屬正常呢!對一眾基金在第二季預期較為淡靜下,成為引導資金作短線炒作的最佳藉口。

要愛「國」避「民」

至於踏入第二季投資部署方面,經歷首季恒指累積2000多點升幅,資金大部分時間處於高位反覆及輪動炒作不同板塊及個股,面對美國進入加息周期,內地正處於對貨幣財政政策適度收緊的改革期,早前已出現容許部分民企甚至地方國企的破產整合,令未來一段日子在產業整合下出現不少陣痛。早前已指出民企面對銀行收水,融資困難,面對汰弱留強的洗禮,相對地國企出現亂子較細,亦符合近年愈強愈大愈美麗,事實不少民企必須成為產業龍頭及具規模,才有融資擴張能力,在目前被動式買盤正不斷蠶食主動式投資股市的大趨勢下,選有價值的三四線股要承受的風險較高,追強勢股更甚。因此,建議在炒賣三四線股潮流未形成前,第二季利用每次較大調整,收集強勢藍籌國企與行業龍頭股,肯定較精選二三線股、更宜避免高槓桿營運的民企股為宜。

至於看好的板塊,除了近日熱炒的雄安新區概念股,濠賭股在3月博彩收入按年增18.1%支持下,依然是熱錢炒作對象,宜吸勿搶,可留意涉及「一帶一路」相關的金融與基建概念股,而本地樓市正處於消耗性上升期,未來一段日子高價追貨及承擔風險低的置業者愈來愈多,一改過往近六成置業者完成供樓的安全期,配合內地熱錢這股過江龍的催化活動下,地產股會成炒折讓大等誘因下,有一段炒作可加留意,其餘新經濟板塊由互聯網、手機手遊及軟件股依然可跑贏大市。人工智能興起亦會帶來一批概念股,而內銀股公布業績後可持續以收息股視之;其餘涉及商貿工業及資源類板塊,要留待中美首輪接觸帶來的成果才能作適當投資部署。

中美進入短線安全

猶記得上月中筆者以美國國務卿蒂勒森首訪包括中國的亞洲之旅,作為開展中美新局面的催化劑,終達成本周中國主席習近平訪美與美國總統特朗普會晤,從特朗普上任至今推行的「新政」諸事不順,由醫改以至對伊斯蘭多國的移民入境限制均呈現反彈,未來焦點在其爭取減稅及推行龐大財政開支刺激經濟,本周峰會的焦點似落在制約北韓核發展,而這問題主導權在中方,有助減低及延後在貿易貨幣以至知識產權等爭拗的負面衝擊,無疑商人出身的特朗普肯定不會在貿易上輕易放棄爭取有利本土利益,只是等待更佳談判時機,可惜上任至今的三把火均燒不起,削弱了其強勢領導形象,對今次會晤結果應有利中國帶來內部調控時機,出現「黑天鵝」機會減少。

事實本月內市場另一焦點在法國總統大選結果,看似極右派人選勝出機會正隨着民粹主義降溫而減低,配合中美領導人首次見面可能取得成果,全球資金在第二季可能出現若干變化,歐盟解體風險下降有利部分資金回流歐洲市場,對中港及部分新興市場亦帶來穩定作用,而部分美債資金會在Risk on下回流入美股,為後者帶來穩定作用,道指在兩萬點之上偏穩,特別是新經濟如科網類股份持續有追捧,相對「特改」可能出現延後效應下,部分舊經濟板塊會有回吐壓力;其餘美元強勢有所收斂下,對油價與黃金有支持,卻為第二季全球投資市場提供一個相對平穩局面。本欄早前提出恒指正處於一個相對升級的上落區間運行機會增加,初訂以23000/25000點水平上落,維持入市資金三成水平不變,期待年中在5、6月份出現較大調整,而增加入市值博率下才加碼,炒股不炒市在好淡各有所恃下依然受用,以反映目前市場正處中性水平,不慍不火。

 

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