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2017年3月27日

習廣思 信筆攻略

「特式」改革唔對路 港美後市要睇路

美國的新醫改法案在眾議院投票表決前,共和黨唔夠票支持,遂決定撤回。美股先升後回,道指及標指微跌,納指則微升。美股動能減弱,若然沒有爆出大鑊事件,港股升勢可望再持續多一陣。本周是去年度業績公布最後衝刺期,如果市場對業績反應正面,升勢有機會延續至4月份。

老特入主白宮,共和黨同時擁有國會參眾兩院控制權,強勢一時無兩,總統大選之後,投資者都以為老特推行政令會如直通車,快速推進。然而,今次新醫改法案流產,反映共和黨內存在一股反對派,變成黨中有黨,那就是超保守、支持小政府的自由黨團,他們嫌新醫改改造得不夠徹底,寧為玉碎,不為瓦全,老特自詡是商界做刁能手,都冇晒符。

保守派拖老特後腿

自由黨團在眾議院約有30至40名議員,由於一向沒有披露成員名單,所以實際人數無從稽考。共和黨在眾議院共擁有237個議席,民主黨有193票;換言之,該黨團手握的30至40票成為眾議院的關鍵少數,老特要推行的法案若沒法取得他們的支持,下場將會如新醫改般流產。

自由黨團一向強調市場自由、壓縮政府規模、平衡公共財政、減少政府負債等主張,這跟老特的民粹有基本上的矛盾,減稅他們會支持,但前提是必須大削政府開支,今次新醫改無法通過,老特減醫療開支的如意算盤打不響,未來傾稅務改革時其他開支勢要削得更狠,否則難獲得自由黨團支持,稅改難度愈來愈大。

一周90億美元撤出美股

股民在大選塵埃落定之初雄心勃勃,一心諗住老特可以大展拳腳,但依目前情況來看,新政落實的機會愈來愈渺茫,散水先至係明智抉擇。

根據資金流向追蹤公司EPFR的數據,截至本月22日的一周,美股基金錄得淨贖回90億美元,是去年6月以來最大的一周資金外流,相當於11月8日美國總統大選後流入美股資金的一成。

標普500指數上周跌了1.44%,是老特大選勝出後最大單周跌幅【圖1】,10天移動平均線跌穿了20天移動平均線,形勢轉弱,升市領袖股高盛更連100天線也守不住了,反映新醫改失敗,對稅改能否落實的懷疑日深。

恒指上周升0.2%【圖2】,暫時仍可獨善其身,惟若美股跌勢持續,小心遲早累及港股,好在4月份快到,該月股市一般都季節性較強,到「五窮六盡」月可能才見真章。

油組及非油組成員國周日舉行聯席會議,會後的公告草稿顯示,他們建議把去年底達成的減產協議再延續半年;換言之,到今年底才屆滿。去年底油組及非油組成員國達成每日共減產180萬桶原油的協議, 限期至今年中。

減產協議達成後,油價重上50美元,但由於美國的頁岩油商趁油價上揚大幅增加產量,抵消了減產的效應,美國的原油庫存更不斷創出新高,近期油價跌回50美元之下。

今次油組及非油組延長減產期,對油價會有暫時支持,有望重上50美元之上;不過,後市又毋須睇得太高,油價始終受到頁岩油產量的制約。油價能夠回穩,對通脹預期及新興市場均是好事。

調控日烈 內房走為上着

內地當局調控樓市似乎動真格。北京市昨天宣布一系列措施禁止辦公樓改作住宅用途,並限一手辦公樓買家必須是事業單位,二手辦公樓雖然可以轉售給個人,但設有資格限制,例如買家在北京沒有住房及商辦類房產紀錄,必須在北京有連續5年繳納社保或個人所得稅紀錄;而商業銀行暫停個人商辦類樓按貸款。

近期內地各大城市相繼出招調控樓市,力度比預期為大,今次北京連辦公室市場都要管,早前本欄認為內房估值仍屬吸引,但現時監管環境愈來愈不對勁,還是睇位減持。

 

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