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2017年2月21日

黃國英 英眼狙擊

做足準備防沒頂 何妨逐浪去

兩年前的大時代,中港基金急升之後見財化水,甚至在這一役之中要嘔突,基金經理的表現被人詬病。受得人錢財,自然要替人消災,無理由大勝幾成之後,完全無辦法在逆轉時抽身而退,買堆貨返來坐然後等牛市,天下間的確沒有更好的營生。

當日筆者幸免於難,是因為一早已經不信中港股票的實力,然後把握住中港基金互認的最後好消息先行套現,雖然其後在下跌途中依然有所損傷,最終於2015年也算是保持住勝果。

對比兩年前一役,今次操作上的挑戰更大。近期贏得極之順手,根本唔想停,完全不似兩年前一早充滿戒心,隨時有準備要走,而市場的自滿程度更高,認沽期權超級便宜,美股指數不知幾耐未見過單日波幅1%以上,升勢明顯擴散到當地的中小型股,個個都沉迷於尋寶。

先天下之憂而憂絕對是投資大忌,泡沫化並不是壞事,反而是難得賺大錢的機會,真正關鍵是如何去預防貪勝不知輸,一旦逆轉要輸突的慘況,尤其今次比上次更加人多擠迫,就算是逆轉時第一個浪的攻擊,相信亦十分急勁。

注碼控制永遠是風險管理中最重要的一環,從上周四開始,刻意將長期持倉部分的倉位減持,寧願少賺一點。反而可維持衍生工具的倉位,依然用槓桿去爭取回報,尤其在港股市場。

衍生工具的好處是風險管理上有額外幫助,例如坐Call輸極有限,而用期指的話,則有較長交易時段,市場深度亦比個股好。正如上次所講,港股升浪日子暫時有限,強勢不會太快大幅擴散至中小型股之上。心態上的準備隨時更重要,現時慢慢升的模式算是健康,每次調整只是少許,日日咬住上,代表好友一路控制大局,但假如一旦出現第一次較大幅度及較急勁的回吐,便要大大提高警覺,到時要放棄逢低吸納的打法,反而要較為果斷地撤退。

由於今次升浪的動力來源完全是政策預期,市場極度樂觀,美股累積升幅又大,萬一出現變卦,大批人不介意高速追沽,一旦逆轉便不容易捲土重來,形態上可能很近似八七股災。

暫時只是居安思危,如果有事,第一轉一定無辦法避得開,一齊沉淪,要做的是防止第一浪就立即沒頂,以及之後不甘心再加碼逆市低吸而泥足深陷。有了心理準備才可以繼續party,爭取賺到盡。

豐盛金融資產管理董事

 

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