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2017年2月16日

譚曉涵 滬深港日誌

資金短線獲利 A股中場休息

相比港股的強勢,內地股市動力明顯減弱。滬深指數分別下跌0.15%及0.85%,此前熱炒的基建概念,亦出現獲利回吐。

有指資金由A股轉投港股,但從「滬港通」及「深港通」渠道到港的資金未見大幅增長。目前,內地股市似乎只是中場休息,稍作調整後仍有望再戰高位。

周二內地股市已出現轉弱的跡象,昨天調整進一步擴大,滬深兩市指數低開後一度倒升,但至午後再掉頭向下。上證指數收報3212點,兩市A股下跌的股份達到2100隻,上升的則只有約700隻。

水泥基建概念股回吐

連升5日後,滬指出現調整亦屬合理,但其實,上證指數昨天只跌了4點。大市整體表現仍十分穩健,兩市A股沒有一隻跌停,漲停的則仍有約60隻。所以面對昨天的調整,投資者暫毋須過於擔憂。

此前升得較多的水泥、有色金屬、基建概念股等,昨天均出現較大回落,其中,西部建設(002302.SZ)跌6.8%、祁連山(600720.SH)跌6.5%、江西銅業(600362.SH)跌5.2%。

不過,淡靜了一段時間的上海及深圳國資改革概念股,昨天逆市上升。其中,錦江投資(600650.SH)及上港集團(600018.SH)漲停、申達股份(600626.SH)升6.2%、上海梅林(600073.SH)升6%。

目前,市場資金仍未足以推升所有板塊,只能在不同板塊間輪流炒作。在資金不斷找尋落後股份的情況下,累積較大升幅的股份難免成為拋售對象。當然,長線而言基建股仍獲得政策支持,值得繼續看好,不妨等待短線調整完結後,再伺機買入。

國防科工局副局長、國家原子能機構副主任王毅韌,接受內地媒體訪問時透露,從優化能源結構、保護生態的角度看,發展核電是一個必然的選擇。根據規劃,「十三五」期間,內地核電運行及在建裝機將達到8800萬千瓦的目標。

核電股昨天在港股市場有炒作,上海電氣(02727)、中廣核電力(01816)分別上升7.8%及6.6%,躋身「港股通」的五大升幅榜之上。不過,A股核電概念未見特別受捧,除了大唐發電(601991.SH)漲停之外,其他股份大多跟隨市場下跌。

事實上,除了核電之外,有內地券商亦唱好火電企業。申萬宏源指出,去年中央經濟會議後公布的文件中,電力行業成為國有企業混改七大領域的首位。在霧霾問題嚴重的影響下,預計「十三五」期間,官方將會加快淘汰高煤耗小火電。

電力行業除了受惠淘汰落後產能及企業混改之外,亦受鋼鐵、水泥等行業的景氣情況影響。統計發現,2010年以來,電力板塊的表現與鋼鐵、水泥等中游板塊具有極高的相關度。

電力板塊上升空間大

不過,今年以來申萬水泥指數及鋼鐵指數分別累計上漲15.41%及11.95%,但同期火電指數僅上漲3.46%。從歷史看,鋼鐵、水泥指數波動率是電力指數的1.4倍左右,所以電力板塊至少要升9%才合理,追落後的空間仍較大。行業龍頭華能國際(600011.SH)、國電電力(600795.SH)等均值得留意。

目前,內地券商雖然仍看好A股市場,但唱好港股聲音更多。市場普遍認為「北水南下」將推動港股進一步挑戰高位,但其實,從「地下渠道」流入香港的資金規模難以計算,而「地上渠道」「滬港通」及「深港通」的數據顯示,昨天淨流入港股的資金只有31.53億元,與此前4個交易日差不多。以成交金額計則有116億元,佔整體大市成交金額的約一成。

另一方面,透過「滬港通」及「深港通」渠道淨流入A股的資金則有24.46億元。南下的資金仍比北上多,估值較低的港股仍比A股更具吸引力,但未足以搶走A股市場太多資金。

其實昨天在港股創出千億港元成交的同時,滬深兩市的成交金額亦接近5200億元人民幣。近年,中港股市的關聯度愈來愈高,雖然升幅未必相同,但方向大致一樣。2015年內地股市造好,亦帶動港股向上,其後A股回吐,港股亦受拖累。港股若保持強勁動力,相信A股亦跌不下去。

 

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