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2017年2月6日

石林 金與銀

LBMA預測今年貴金屬走高

LBMA(倫敦金銀市場協會)上周二發表了《2017年貴金屬價格預測調查》,代表26家公司的30位分析員參與其中,預測4種貴金屬今年的平均價格,較本月上半月的平均價為高。

該批頂級分析員預測今年黃金平均價的均數為1244元(美元.下同),高、低價的均數分別為1379元及1101元。白銀年平均價的均數為17.77元,高、低價的均數分別為20.66元及15.13元。【表】

LBMA注重每年1月初的貴金屬表現,認為與全年市勢有關。但我們若對比2016年的實際平均價︰黃金1251元、白銀17.14元、鉑金987元、鈀金613.72元,當可發覺上述預測均數顯示,今年金市或稍跌,其餘3種貴金屬報升。

兩位冠軍進行激辯

上述預測均數,大致代表參與者的平均看法。不過,就個別分析員來說,彼此分歧頗大,以黃金高、低價為例,有最高看1460元,最低看1020元。

更有趣的是,兩位預測冠軍最近在LBMA辦公室,就今年金價的預測進行了一場激辯。去年預測金價及銀價冠軍Joni Teves,續看好今年金市,她估計,平均價是1350元;而預測鈀金冠軍(也是前年預測金價冠軍)Bernard Dahdah,估計今年黃金平均價為1110元。真是牛熊分明!

Teves的觀點是︰利率只是溫和上升、美元已抵頂峰、宏觀風險增高、黃金投資仍不足,故金價可再上漲,乃來自各類投資者的戰略投資組合所持續推動。然而,Dahdah認為,聯儲局加息將對金價產生最大影響,地緣政治及不確定因素只能短期支持金價,過往例子不少。

試綜合整批分析員的觀點,共識為影響今年金價的5大因素依次為︰1.美元滙價;2.美國實質利率;3.中國和印度的需求;4.全球政治事件;5.特朗普財經和國際政策。

我們若冷靜地看上文預測今年黃金平均價的均數,當可發現其實與去年實際價格相距並不太遠。今年可能繼續是一個大型上落市,抱太過一面倒的看法似不適宜,當然期內出現的突然波動難以估計。曾被譽為全球最佳金市分析員的Ross Norman日前就慨嘆,預測今年金價倍感困難。

看好本周金銀市勢

適逢世界黃金協會發布去年黃金供求資料,供應增加5%,需求增升2%,其中的金飾需求下跌15%。金價之所以上升8%,是因為投資需求上升,主要來自ETFs類及中國方面。

回到討論近期金銀行情,前兩周是先回落後再升,美元續弱是一個支持因素,但目前美國10年期債券孳息率仍企於2.49厘水平。未來一周市場主要反映特朗普政策的不確定性,以及美滙指數在99點水平攻防戰的表現。目前金市的支持分別在1206元及1198元,如升越1225元會上試1234元,但料在1241元有大阻力。

銀市目前的支持在17.23元及17.05元,如升越17.73元會上試17.85元,惟諒18元有大阻力。眾多分析者傾於看好本周金銀市勢;而敝欄認為,美元能否固守現時水平頗為關鍵。

 

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