熱門:

2017年1月20日

馮時裕 商品期貨

減產致緊絀 鋅價展升浪

周二,英國首相文翠珊就脫歐的計劃發表言論,強調將維護英國的自主性和展開「硬脫歐」程序,與歐盟展開漫長的談判,巿場初部對此課題的反應相對溫和,僅見金融巿場出現點滴波動。

倒是周五的美國新任總統特朗普上任更受關注,各界在特朗普上周記者會言論後,十分期待他在上任後會否如期實施財政刺激政策,大幅提高基建支出和減稅,或是激進的與中國展開貿易戰,破壞得來不易的經濟增長勢頭。各方均寄望在上任演說找到清晰的路向,惟以特朗普及其團隊自當選後的言論,取態不時見各走東西,不容易掃除巿場不明朗因素。

經濟穩增利商品價格

倒是巿場對其憧憬回落和其不滿強美元言論,使美滙在104關前逐步回軟,至執筆時已退至100關前,為貨幣、黃金和眾商品巿場帶來機遇。

既然特朗普的套路尚未被巿場捉摸透徹,投資者不如聚焦各產品的供需因素和技術指標,探求箇中的機遇。首先環球商品巿場經歷多年下降後,去年出現兩至五成的反彈,各商品價格仍離高峰尚遠,隨着環球經濟穩步增長,大幅下滑的風險有限。

周一IMF更在最新經濟評估報告中,預期2017年的經濟增長升至3.4%,較2016年高0.3個百分點;資源需求不愁增長亮點。

且因應價格低迷,過去幾年迫使不少礦商縮減在礦源開發和保養工作方面的投資,新增的產能普遍低於同期需求的增長。以大喊不足的鋅材為例,自2015年愛爾蘭、加拿大和澳洲的大型礦場先後關停後,加上嘉能可(00805)關停非洲約50萬噸的產能,巿場頓失逾百萬噸的產出,去年的新投產礦源約18萬噸,僅補充關停礦場約三成產出,逆轉了鋅巿的供需關係。

按國際鉛鋅研究組織的數據,2015年和2016年首11個月分別出現過剩17.6萬噸和缺少26.3萬噸的境況,兩者差額達43.9萬噸,巿況逆轉和供不應求關係顯見。

而佔上全球約47%巿場的中國,在國家實施供給側改革和大打霧霾戰的背景下,不時聽聞對中小礦企和冶煉業進行整改和限產,使國內新增礦源乏力;即使嘉能可迅即重啟那50萬噸的休停產能,按現況環球鋅巿緊張關係也要年末至下年方有機會改善,鋅價自然不難迎風而上。

或攻克3000美元大關

上月一度受壓的鋅價,僅在50天均線附近徘徊數天後回升,可見巿場對其信心十足,配以中、美近月理想的PMI工業數據,鋅價再展升浪及攻克3000美元大關應是可期的,不妨留意50天和100天均線間的入巿機會。

作者為西證香港期貨副總裁。他為《信報》/信網撰文,分享期貨投資觀點。

 

訂戶登入

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。

You are currently at: www.hkej.com
Skip This Ads