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2017年1月18日

信報投資分析研究部 新股部落

睿見教育「前輩」飄忽 小注為宜

繼楓葉教育(01317)及成實外教育(01565)後,港股可能再增添一家內地教育機構上市公司,睿見教育(06068)計劃透過公開招股在主板上市,集資金額最多11.4億元。

睿見教育為華南地區最大的經營高端小學及中學的民辦教育集團,目前於5個校園營運6所高端民辦學校,其中4所學校位於珠江三角洲經濟區的廣東省內、一所位於東北三省經濟區的遼寧省,一所位於環渤海經濟圈山東省,總招生人數超過3.1萬名。

睿見教育提供優質民辦教育,專注於為小學及中學學生提供優質中國課程計劃。於過去3個學年,旗下學校最少94.8%的高中畢業生獲內地大學錄取,約兩成的高中畢業生被中國一類本科大學錄取。

除了中國課程計劃外,睿見教育亦為高中學生提供國際課程,為促進學生的全面發展,集團提供一系列校本選修課程,包括體育、藝術、音樂和中國文化課程。

睿見教育在招生、教師聘用及收入方面近年取得穩定增長。於2013至2016財政年度,旗下學校學生總數複合年增長率達13.2%;集團最近3個年度總收入分別為4.51億、5.69億及7.01億元人民幣,複合年增長率約15.8%。

睿見教育擬維持及鞏固在珠江三角洲經濟區的小學及中學高端民辦教育提供者的地位,並繼續以廣東省為發展重點,通過複製業務模式,迅速拓展學校網絡,將業務擴展至西三角經濟區及東北三省經濟區。

因此,睿見教育計劃發行5億股,其中90%供國際配售,餘下10%作為香港公開發售,另有超額配股權15%,按每股發售價介乎1.7至2.28元,上市集資8.5億至11.4億元;以發售價中位數1.99元計算,是次上市集資淨額約為9.37億元,其中65%將用作擴展學校網絡;18%作收購學校;8%作進一步擴展3所現有學校;5%用作營運資金;2%用作維護、改造及提升兩所現有學校,以及2%向學生提供獎學金及補助。

內地經濟持續增長讓民眾生活逐漸富起來,加上去年底開始推行二胎政策,預期市場對高端教育的需求將不斷增加,對睿見教育有幫助。

然而,同業楓葉教育及成實外教育在港上市後,股價走勢較飄忽,大起大落,猶如坐過山車。如果投資者有興趣認購睿見教育,僅建議以現金小注入飛。

 

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