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2016年12月15日

THE LEX COLUMN

朝日啤酒闖歐洲 高檔品牌前景優

Superdry是英國一個日式服裝品牌,特別受英國中年大叔歡迎,日本朝日(Asahi)啤酒廠有一款淡啤酒(lager)也叫Super Dry。該公司最近買了一些歐洲啤酒品牌,當然也希望能夠想英國Superdry一樣,獲得歐洲消費者喜愛。

朝日周二宣布,將以73億歐羅(約600億港元)購買全球最大啤酒集團百威英博(AB InBev)收購英國同業SABMiller後出售的東歐資產。朝日較早時候已經出資26億歐羅(約214億港元)向百威英博買了一些SABMiller的西歐啤酒品牌,如Grolsch和Peroni。

新收購將使用銀行貸款,意味朝日的槓桿將大幅上升,可能會升至超過EBITDA(息稅、折舊及攤銷前盈利)的四倍。雖然完成收購之後,朝日將成為歐洲第三大啤酒商,規模擴大應該可以節省成本,但由於新品牌與已有品牌在地域上重疊的地方很少,意味即使成本可減也不會減很多,因此朝日將需要更積極推動增長。

至於這些增長應該主要來自價值方面,而不是銷量。歐洲人的啤酒消耗量已經非常高,例如捷克人平均一年飲超過140公升的啤酒,進一步增加的空間實在不多。SABMiller過去數年的業績顯示,從2008年至今歐洲啤酒銷量的增長微乎其微,研究公司Euromonitor預期啤酒銷量到2020年也不會有大增長。利潤率也面對一定壓力,波蘭等國家的競爭激烈,導致盈利下跌,促使SABMiller大幅降低這些市場的成本開支。

不過,希望仍是有的。貴價啤酒品牌的市場份額持續增加,銷量在2015年增長了3%,相比之下,大眾化品牌銷量跌了6%。高檔啤酒品牌雖然只佔全球銷量17%,但佔營業額28%。

朝日這次收購的品牌中,包括了歷史悠久的高檔啤酒品牌Pilsner Urquell,將可以為公司帶來不少利潤,但由於朝日近日收購歐洲品牌不惜工本,日後將要用實績來向投資者證明他們沒有付出太多。

譯自:THE LEX COLUMN

版權所有:FINANCIAL TIMES

 

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